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三房巷(600370)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
江苏三房巷聚材股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“卞兴才”。公司的主要业务为聚酯行业，占比高达77.09%，主要产品包括瓶级聚酯切片和PTA两项，其中瓶级聚酯切片占比77.09%，PTA占比20.95%。
2024年一季度，公司实现营收54.16亿元，同比小幅增长9.36%。扣非净利润-3,209.34万元，由盈转亏。三房巷2024年第一季度净利润-3,141.36万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加9.36%，净利润由盈转亏
2024年一季度，三房巷营业总收入为54.16亿元，去年同期为49.52亿元，同比小幅增长9.36%，净利润为-3,141.36万元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益520.75万元，去年同期支出3,361.37万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为268.13万元，去年同期为8,894.02万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3,274.31万元，去年同期为4,996.33万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 54.16亿元 | 49.52亿元 | 9.36% |
| 营业成本 | 53.67亿元 | 48.55亿元 | 10.56% |
| 销售费用 | 672.78万元 | 376.10万元 | 78.89% |
| 管理费用 | 2,467.43万元 | 3,119.47万元 | -20.90% |
| 财务费用 | 3,491.99万元 | 7.69万元 | 45286.05% |
| 研发费用 | 241.87万元 | 130.19万元 | 85.78% |
| 所得税费用 | -520.75万元 | 3,361.37万元 | -115.49% |
2024年一季度主营业务利润为-3,274.31万元，去年同期为4,996.33万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为54.16亿元，同比小幅增长9.36%，不过毛利率本期为0.89%，同比大幅下降了1.08%，导致主营业务利润由盈转亏。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三房巷属于基础化工行业中的化学纤维-涤纶细分领域，核心业务涵盖瓶级聚酯切片和PTA的生产与销售。 近三年，涤纶行业经历产能快速扩张导致阶段性供大于求，市场竞争加剧，加工费持续承压。未来行业将加速整合，淘汰落后产能，并向高端化、绿色化升级，可降解聚酯及功能性纤维等领域有望成为新增长点，预计2025年后市场集中度提升带动盈利修复。
2、市场地位及占有率
三房巷是国内涤纶产业链重要生产商，2024年前三季度营收规模达182.91亿元，PTA及瓶级切片产能分别达180万吨/年和200万吨/年，但受行业整体亏损影响，净利润为-3.07亿元，暂未披露具体市占率数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三房巷（600370） | 聚酯切片和PTA生产商 | 2024年瓶级聚酯切片占营收79.58%，PTA产能180万吨/年 |
| 恒逸石化（000703） | PTA及聚酯一体化龙头企业 | 2024年PTA产能超1000万吨，国内市占率约25% |
| 荣盛石化（002493） | 炼化-PTA-聚酯全链企业 | 控股浙石化，2025年PTA产能规划突破2000万吨 |
| 恒力石化（600346） | 全产业链化工巨头 | PTA年产能1200万吨，全球最大，2024年炼化一体化项目贡献营收占比超60% |
| 桐昆股份（601233） | 涤纶长丝行业龙头 | 涤纶长丝产能超900万吨/年，2024年国内长丝市占率约18% |
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