东阳光(600673)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
广东东阳光科技控股股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“张寓帅”。公司的主营业务为电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料四大板块业务。
根据东阳光2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收28.30亿元，同比小幅增长5.31%。扣非净利润9,164.43万元，同比小幅增长3.94%。东阳光2024年第一季度净利润9,176.78万元，业绩同比大幅增长45.07%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为高端铝箔、电子元器件、化工新材料。
1、高端铝箔类
2023年高端铝箔类营收44.12亿元，同比去年的40.34亿元小幅增长了9.37%。同期，2023年高端铝箔类毛利率为6.26%，同比去年的9.46%大幅下降了33.83%。
2、电子元器件类
2021年-2023年电子元器件类营收呈下降趋势，从2021年的38.90亿元，下降到2023年的30.31亿元。2023年电子元器件类毛利率为19.8%，同比去年的29.99%大幅下降了33.98%。
2022年，该产品名称由“电极箔、电容器、磁性材料”，整合为“电子元器件类”。
3、化工新材料类
2023年化工新材料类营收22.79亿元，同比去年的28.30亿元下降了19.48%。2021年-2023年化工新材料类毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.48%，大幅下降到了2023年的12.15%。
2022年，该产品名称由“化工产品”变更为“化工新材料类”。
4、能源材料类
2023年能源材料类营收6.43亿元，同比去年的7.95亿元下降了19.09%。同期，2023年能源材料类毛利率为-14.82%，同比去年的26.44%大幅下降了156.05%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加5.31%，净利润同比大幅增加45.07%
2024年一季度，东阳光营业总收入为28.30亿元，去年同期为26.87亿元，同比小幅增长5.31%，净利润为9,176.78万元，去年同期为6,325.76万元，同比大幅增长45.07%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-606.13万元，去年同期为3,807.06万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为568.01万元，去年同期为4,164.82万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为9,796.09万元，去年同期为487.66万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长19.09倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.30亿元 | 26.87亿元 | 5.31% |
| 营业成本 | 24.28亿元 | 22.99亿元 | 5.61% |
| 销售费用 | 3,465.78万元 | 3,153.18万元 | 9.91% |
| 管理费用 | 9,511.45万元 | 1.73亿元 | -45.13% |
| 财务费用 | 7,986.24万元 | 6,932.09万元 | 15.21% |
| 研发费用 | 7,556.18万元 | 8,694.75万元 | -13.10% |
| 所得税费用 | 1,430.94万元 | 2,579.48万元 | -44.53% |
2024年一季度主营业务利润为9,796.09万元，去年同期为487.66万元，同比大幅增长19.09倍。
虽然毛利率本期为14.20%，同比有所下降了0.25%，不过（1）营业总收入本期为28.30亿元，同比小幅增长5.31%；（2）管理费用本期为9,511.45万元，同比大幅下降45.13%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，东阳光近十二个月的滚动营收为122亿元，在合金材料行业中，东阳光的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
合金材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 鄂尔多斯 | 284 | -8.00 | 18 | -32.82 |
| 立中集团 | 272 | 13.50 | 7.07 | 16.26 |
| Carpenter Technology 卡朋特科技 | 198 | 23.21 | 13 | -- |
| 博威合金 | 187 | 22.95 | 14 | 63.40 |
| 东阳光 | 122 | -1.58 | 3.75 | -24.58 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 宝武镁业 | 90 | 3.44 | 1.60 | -31.33 |
| 银邦股份 | 54 | 18.76 | 0.58 | 12.40 |
| 广大特材 | 40 | 13.51 | 1.15 | -13.33 |
| 福达合金 | 39 | 9.52 | 0.46 | -7.20 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东阳光属于横跨电子新材料、生物医药及健康养生的多元化综合行业。 近三年，电子新材料行业受5G通信、新能源及AI算力需求驱动，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破5000亿元；生物医药板块在抗病毒药物及创新药研发推动下稳健增长，健康养生领域受益消费升级。未来行业将向高端化、绿色化及智能化加速转型，预计2025年电子材料全球市场超6000亿元，医药创新投入持续扩大。
2、市场地位及占有率
东阳光在电子新材料领域主导化成箔全球市场，市占率超50%；生物医药板块核心产品磷酸奥司他韦国内市占率超80%，大环内酯类抗生素全球份额超65%，稳居细分领域龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东阳光（600673） | 电子新材料与生物医药综合企业 | 2024年化成箔全球市占率超50%，磷酸奥司他韦国内市占率超80% |
| 新疆众和（600888） | 高纯铝及电子铝箔供应商 | 2024年电极箔产能位居国内前三，高纯铝市场份额约25% |
| 江海股份（002484） | 铝电解电容器制造商 | 2024年工业电容营收占比超35%，新能源领域供货规模达亿级 |
| 艾华集团（603989） | 铝电解电容器核心供应商 | 2024年节能照明电容市占率约20%，快充领域营收增长40% |
| 海星股份（603115） | 电极箔生产商 | 2024年低压电极箔出货量国内前二，车载电子领域客户覆盖率超60% |
1、经营分析总结
请下载并登录APP，即可阅读全文
