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太极集团(600129)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
重庆太极实业(集团)股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国医药集团有限公司”。公司的主营业务为医药工业。
2024年一季度，公司实现营收42.08亿元，同比小幅下降4.96%。扣非净利润2.18亿元，同比小幅下降8.47%。太极集团2024年第一季度净利润2.49亿元，业绩同比小幅增长5.30%。
PART 1
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.30%
本期净利润为2.49亿元，去年同期2.37亿元，同比小幅增长5.30%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为2.71亿元，去年同期为2.98亿元，同比小幅下降；
但是其他收益本期为4,246.73万元，去年同期为530.35万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降9.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.08亿元 | 44.27亿元 | -4.96% |
| 营业成本 | 22.52亿元 | 21.70亿元 | 3.82% |
| 销售费用 | 13.92亿元 | 16.59亿元 | -16.11% |
| 管理费用 | 1.68亿元 | 1.86亿元 | -9.47% |
| 财务费用 | 2,668.96万元 | 2,810.74万元 | -5.04% |
| 研发费用 | 5,588.60万元 | 3,802.67万元 | 46.97% |
| 所得税费用 | 4,393.99万元 | 4,773.55万元 | -7.95% |
2024年一季度主营业务利润为2.71亿元，去年同期为2.98亿元，同比小幅下降9.23%。
虽然销售费用本期为13.92亿元，同比下降16.11%，不过（1）营业总收入本期为42.08亿元，同比小幅下降4.96%；（2）毛利率本期为46.47%，同比小幅下降了4.53%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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资产负债率同比下降
2024年一季度，企业资产负债率为74.04%，去年同期为78.40%，同比小幅下降了4.36%。
资产负债率同比下降主要是总资产本期为153.72亿元，同比小幅增长5.01%
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.82 | 0.80 | 0.75 | 0.89 | 0.86 |
| 速动比率 | 0.53 | 0.57 | 0.51 | 0.59 | 0.57 |
| 现金比率(%) | 0.16 | 0.20 | 0.16 | 0.21 | 0.26 |
| 资产负债率(%) | 74.04 | 78.40 | 81.04 | 76.60 | 78.79 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 37.24 | 9.84 | 11.63 | 17.22 | 27.58 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.04 | -0.04 | -0.01 | -0.07 | -0.04 |
| 货币资金/短期债务 | 0.34 | 0.45 | 0.25 | 0.30 | 0.39 |
现金比率为0.16，去年同期为0.20，同比下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
另外货币资金/短期债务本期为0.34，去年同期为0.45，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
以上说明企业短期偿债压力较大。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
太极集团属于中药行业，涵盖中成药、西药生产销售及全产业链布局。 中药行业近三年受政策支持及健康需求驱动，市场规模稳步增长，2024年政策进一步推动创新中药研发与智能制造转型。未来行业将聚焦现代中药技术升级、国际化拓展及大健康领域延伸，预计2025年市场空间突破万亿，年复合增长率保持8%-10%。
2、市场地位及占有率
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