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乐通股份(002319)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
珠海市乐通化工股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“周镇科”。公司的主营业务为化学原料及化学制造品制造业，其中凹印油墨为第一大收入来源，占比96.96%。
2024年一季度，公司实现营收8,980.35万元，同比小幅增长9.63%。扣非净利润-725.42万元，由盈转亏。乐通股份2024年第一季度净利润-727.66万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-564.06万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加9.63%，净利润由盈转亏
2024年一季度，乐通股份营业总收入为8,980.35万元，去年同期为8,191.61万元，同比小幅增长9.63%，净利润为-727.66万元，去年同期为25.69万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-602.71万元，去年同期为-214.47万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失85.39万元，去年同期收益256.17万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,980.35万元 | 8,191.61万元 | 9.63% |
| 营业成本 | 7,342.03万元 | 6,281.97万元 | 16.87% |
| 销售费用 | 241.97万元 | 211.37万元 | 14.47% |
| 管理费用 | 1,060.91万元 | 983.15万元 | 7.91% |
| 财务费用 | 371.97万元 | 375.05万元 | -0.82% |
| 研发费用 | 436.01万元 | 410.59万元 | 6.19% |
| 所得税费用 | 1.25万元 | -5,572.37元 | 324.43% |
2024年一季度主营业务利润为-602.71万元，去年同期为-214.47万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为8,980.35万元，同比小幅增长9.63%，不过毛利率本期为18.24%，同比下降了5.07%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
乐通股份属于印刷油墨制造行业，主营中高档凹印、柔印及网印油墨产品。 印刷油墨行业近三年受原材料价格波动及环保政策升级影响，整体增速趋缓，但细分领域如食品饮料包装油墨需求保持稳健。未来行业将向环保型水性油墨、UV固化油墨等绿色产品升级转型，预计2025年国内市场规模有望突破500亿元，复合增长率约4%-5%。
2、市场地位及占有率
乐通股份在国内油墨行业中处于区域型参与者地位，核心市场集中于华南地区，凹印油墨细分领域市占率约3%-5%，尚未进入行业前三阵营，2024年公司油墨业务营收占比超85%但净利润持续亏损。
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