正丹股份(300641)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
江苏正丹化学工业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“曹正国”。公司的主营业务为石油化工行业，主要产品包括酸酐及酯类和高沸点芳烃溶剂两项，其中酸酐及酯类占比71.11%，高沸点芳烃溶剂占比26.55%。
2024年一季度，公司实现营收5.18亿元，同比增长28.80%。扣非净利润5,891.33万元，同比大幅增长4.51倍。正丹股份2024年第一季度净利润5,899.25万元，业绩同比大幅增长4.13倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1.75亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加28.80%，净利润同比大幅增加4.13倍
2024年一季度，正丹股份营业总收入为5.18亿元，去年同期为4.02亿元，同比增长28.80%，净利润为5,899.25万元，去年同期为1,150.09万元，同比大幅增长4.13倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,043.13万元，去年同期支出222.36万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6,385.87万元，去年同期为1,302.63万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.90倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.18亿元 | 4.02亿元 | 28.80% |
| 营业成本 | 4.44亿元 | 3.73亿元 | 19.13% |
| 销售费用 | 187.29万元 | 267.26万元 | -29.92% |
| 管理费用 | 702.98万元 | 806.16万元 | -12.80% |
| 财务费用 | -357.88万元 | 267.85万元 | -233.61% |
| 研发费用 | 403.27万元 | 229.46万元 | 75.75% |
| 所得税费用 | 1,043.13万元 | 222.36万元 | 369.11% |
2024年一季度主营业务利润为6,385.87万元，去年同期为1,302.63万元，同比大幅增长3.90倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.18亿元，同比增长28.80%；（2）毛利率本期为14.33%，同比大幅增长了6.95%。
行业分析
1、行业发展趋势
正丹股份属于基础化工行业下的化学制品细分领域，具体归类为其他化学制品类别。近三年化学制品行业经历价格周期性波动，2024年因全球TMA供应格局变化需求激增，2025年逐步回归理性但新能源和高端制造领域需求持续释放。未来环保新材料、特种精细化学品市场空间扩大，其中TMA产品因扩产周期长且替代性弱，供需紧张可能推动行业年复合增长率超15%，预计2025年国内市场规模突破300亿元。
2、市场地位及占有率
正丹股份2025年前三季度以6.75亿元净利润位列行业第三，盈利能力位居第一梯队；其营收18.95亿元在79家同行中排名第22位，表明在中高端细分市场具备竞争优势，TMA产品全球市占率约18%-20%，位居国产厂商前列。
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