三峡水利(600116)2024年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司于1997年上市。公司的主要业务为电力销售，占比高达61.83%，主要产品包括电力板块和其他板块两项，其中电力板块占比62.27%，其他板块占比31.11%。
2024年一季度，公司实现营收24.67亿元，同比下降16.21%。扣非净利润-358.79万元，较去年同期亏损有所减小。三峡水利2024年第一季度净利润-27.87万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3.21亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低16.21%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，三峡水利营业总收入为24.67亿元，去年同期为29.44亿元，同比下降16.21%，净利润为-27.87万元，去年同期为-4,966.80万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-416.28万元，去年同期为1,019.39万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为-1,270.67万元，去年同期为-6,098.51万元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为1,152.64万元，去年同期为28.39万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为-84.84万元，去年同期为-1,118.07万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.67亿元 | 29.44亿元 | -16.21% |
| 营业成本 | 23.09亿元 | 28.36亿元 | -18.58% |
| 销售费用 | 493.10万元 | 810.82万元 | -39.19% |
| 管理费用 | 1.01亿元 | 9,350.91万元 | 8.39% |
| 财务费用 | 5,903.67万元 | 6,126.03万元 | -3.63% |
| 研发费用 | 55.69万元 | - | |
| 所得税费用 | 2,050.11万元 | 1,131.77万元 | 81.14% |
2024年一季度主营业务利润为-1,270.67万元，去年同期为-6,098.51万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为24.67亿元，同比下降16.21%，不过毛利率本期为6.40%，同比大幅增长了2.72%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
三峡水利2024年一季度非主营业务利润为3,292.91万元，去年同期为2,263.48万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,270.67万元 | 4559.65% | -6,098.51万元 | 79.16% |
| 公允价值变动收益 | -416.28万元 | 1493.77% | 1,019.39万元 | -140.84% |
| 其他收益 | 2,481.43万元 | -8904.32% | 2,270.74万元 | 9.28% |
| 资产处置收益 | 1,152.64万元 | -4136.12% | 28.39万元 | 3960.72% |
| 其他 | 365.41万元 | -1311.24% | -633.37万元 | 157.69% |
| 净利润 | -27.87万元 | 100.00% | -4,966.80万元 | 99.44% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，三峡水利净现金流为-1.92亿元，去年同期为7,576.26万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为24.26亿元，同比大幅增长47.30%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为16.78亿元，同比下降23.71%。
但是（1）偿还债务支付的现金本期为16.73亿元，同比大幅增长98.41%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为17.63亿元，同比下降17.55%。
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