斯迪克(300806)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
江苏斯迪克新材料科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“金闯”。公司主要产品包括电子级胶粘材料、功能性薄膜材料、薄膜包装材料三项，电子级胶粘材料占比43.61%，功能性薄膜材料占比26.77%，薄膜包装材料占比20.58%。
2024年一季度，公司实现营收6.64亿元，同比大幅增长37.40%。扣非净利润496.33万元，同比大幅下降67.06%。斯迪克2024年第一季度净利润1,863.48万元，业绩同比小幅下降7.75%。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比大幅增加37.40%，净利润同比小幅降低7.75%
2024年一季度，斯迪克营业总收入为6.64亿元，去年同期为4.83亿元，同比大幅增长37.40%，净利润为1,863.48万元，去年同期为2,019.95万元，同比小幅下降7.75%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为2,610.40万元，去年同期为1,061.68万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益1,073.27万元，去年同期收益253.05万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-177.91万元，去年同期为1,739.82万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失804.50万元，去年同期收益42.24万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.64亿元 | 4.83亿元 | 37.40% |
| 营业成本 | 5.24亿元 | 3.62亿元 | 44.58% |
| 销售费用 | 1,719.88万元 | 1,581.48万元 | 8.75% |
| 管理费用 | 3,884.29万元 | 3,160.19万元 | 22.91% |
| 财务费用 | 2,429.09万元 | 1,208.14万元 | 101.06% |
| 研发费用 | 5,498.56万元 | 3,965.06万元 | 38.68% |
| 所得税费用 | -1,073.27万元 | -253.05万元 | -324.14% |
2024年一季度主营业务利润为-177.91万元，去年同期为1,739.82万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为6.64亿元，同比大幅增长37.40%，不过毛利率本期为21.04%，同比下降了3.93%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
斯迪克2024年一季度非主营业务利润为968.13万元，去年同期为27.09万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -177.91万元 | -9.55% | 1,739.82万元 | -110.23% |
| 资产减值损失 | -676.70万元 | -36.31% | -614.88万元 | -10.05% |
| 其他收益 | 2,610.40万元 | 140.08% | 1,061.68万元 | 145.87% |
| 信用减值损失 | -804.50万元 | -43.17% | 42.24万元 | -2004.42% |
| 其他 | -132.67万元 | -7.12% | 323.79万元 | -140.97% |
| 净利润 | 1,863.48万元 | 100.00% | 2,019.95万元 | -7.75% |
行业分析
1、行业发展趋势
斯迪克属于功能性涂层复合材料行业，专注于研发、生产及销售高端电子级粘接、保护及功能性材料。 功能性涂层复合材料行业近三年受益于消费电子迭代升级及新能源汽车渗透率提升，市场空间增至千亿级。高端电子胶粘材料国产替代加速，OCA光学胶等核心材料打破国际垄断，折叠屏、AR/VR等新兴场景驱动需求扩容，预计未来三年复合增长率超15%，国产厂商技术突破将进一步扩大市场份额。
2、市场地位及占有率
斯迪克是国内功能性涂层复合材料领域头部企业，电子级胶粘材料市占率约12%，位居国产厂商首位，OCA光学胶在折叠屏领域实现批量供货，2025年成为华为Mate X3折叠屏OCA独家供应商，高端产品营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
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