莎普爱思(603168)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江莎普爱思药业股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“林弘立”。公司主营业务为医药制造板块以及医疗服务板块。主要产品为苄达赖氨酸滴眼液、大输液、头孢克肟、诊疗服务。
根据莎普爱思2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.38亿元，同比下降15.02%。扣非净利润435.93万元，同比大幅下降82.06%。莎普爱思2024年第一季度净利润424.55万元，业绩同比大幅下降81.03%。本期经营活动产生的现金流净额为527.20万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药工业，占比高达72.74%，主要产品包括滴眼液、诊疗服务、头孢克肟三项，滴眼液占比42.93%，诊疗服务占比26.18%，头孢克肟占比23.17%。
1、滴眼液
2023年滴眼液营收2.77亿元，同比去年的1.91亿元大幅增长了44.64%。2021年-2023年滴眼液毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的87.88%，小幅下降到了2023年的76.63%。
2、诊疗服务
2023年诊疗服务营收1.69亿元，同比去年的1.55亿元小幅增长了9.16%。2020年-2023年诊疗服务毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的49.05%，小幅下降到了2023年的44.34%。
3、头孢克肟
2023年头孢克肟营收1.49亿元，同比去年的1.29亿元增长了15.59%。2021年-2023年头孢克肟毛利率呈下降趋势，从2021年的53.12%，下降到了2023年的39.15%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低15.02%，净利润同比大幅降低81.03%
2024年一季度，莎普爱思营业总收入为1.38亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降15.02%，净利润为424.55万元，去年同期为2,237.62万元，同比大幅下降81.03%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出159.56万元，去年同期支出678.65万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为432.29万元，去年同期为3,247.02万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降86.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.38亿元 | 1.62亿元 | -15.02% |
| 营业成本 | 6,708.17万元 | 7,299.34万元 | -8.10% |
| 销售费用 | 2,177.54万元 | 1,748.34万元 | 24.55% |
| 管理费用 | 3,061.18万元 | 2,771.38万元 | 10.46% |
| 财务费用 | 48.24万元 | -63.89万元 | 175.51% |
| 研发费用 | 1,212.80万元 | 1,020.20万元 | 18.88% |
| 所得税费用 | 159.56万元 | 678.65万元 | -76.49% |
2024年一季度主营业务利润为432.29万元，去年同期为3,247.02万元，同比大幅下降86.69%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.38亿元，同比下降15.02%；（2）销售费用本期为2,177.54万元，同比增长24.55%；（3）毛利率本期为51.33%，同比小幅下降了3.67%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
莎普爱思2024年一季度非主营业务利润为151.83万元，去年同期为-330.76万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 432.29万元 | 101.82% | 3,247.02万元 | -86.69% |
| 其他收益 | 66.94万元 | 15.77% | 15.46万元 | 333.05% |
| 信用减值损失 | 55.86万元 | 13.16% | -48.94万元 | 214.13% |
| 其他 | 65.85万元 | 15.51% | 149.08万元 | -55.83% |
| 净利润 | 424.55万元 | 100.00% | 2,237.62万元 | -81.03% |
全球排名
截止到2025年6月20日，莎普爱思近十二个月的滚动营收为4.84亿元，在眼科药物行业中，莎普爱思的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
眼科药物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Rohto Pharmaceutical 乐敦制药 | 153 | 15.63 | 15 | 13.84 |
| Santen Pharmaceutical 参天制药 | 149 | 4.06 | 18 | 10.03 |
| 兴齐眼药 | 19 | 23.65 | 3.38 | 20.19 |
| 莎普爱思 | 4.84 | -8.40 | -1.23 | -- |
| 欧康维视生物 | 4.17 | 95.15 | -2.68 | -- |
| EyePoint Pharmaceuticals | 3.11 | 5.42 | -9.41 | -- |
| 诺思兰德 | 0.72 | 8.25 | -0.45 | -- |
| 兆科眼科 | 0.69 | -- | -2.37 | -- |
| Kala Pharmaceuticals 卡拉制药 | 0 | -- | -2.77 | -- |
| Kodiak Sciences 科迪亚克科学 | 0 | -- | -12.67 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
莎普爱思属于化学制药行业。 近年来，化学制药行业受政策监管趋严、创新药研发投入加大及仿制药一致性评价影响，行业集中度持续提升。未来，随着老龄化加剧及慢病需求增长，专科用药与创新制剂将成为核心增长点，预计2025年市场规模有望突破1.8万亿元，年复合增长率约6%。
2、市场地位及占有率
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