皖天然气(603689)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
安徽省天然气开发股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“安徽省国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要从事天然气长输管线的投资、建设和运营、CNG/LNG、城市燃气以及分布式能源等业务。公司是以长输业务为核心、集下游分销业务于一体的天然气综合运营商。
根据皖天然气2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收15.68亿元，同比小幅下降13.07%。扣非净利润1.06亿元，同比基本持平。皖天然气2024年第一季度净利润1.09亿元，业绩同比小幅增长4.51%。本期经营活动产生的现金流净额为2.01亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为天然气销售，占比高达99.39%，其中长输管线业务为第一大收入来源，占比90.87%。
1、长输管线业务
2020年-2023年长输管线业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的36.17亿元，大幅增长到2023年的55.47亿元。2020年-2023年长输管线业务毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的6.42%，大幅增长到了2023年的8.67%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
本期净利润为1.09亿元，去年同期1.04亿元，同比小幅增长4.51%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,975.51万元，去年同期支出3,642.14万元，同比小幅增长；
但是（1）投资收益本期为1,404.15万元，去年同期为551.97万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.38亿元，去年同期为1.36亿元，同比基本持平。
行业分析
1、行业发展趋势
皖天然气属于天然气输配行业，核心业务覆盖长输管线建设运营、城市燃气分销及综合能源服务。 近三年天然气输配行业受政策驱动稳步扩容，2024年国内天然气消费量达3950亿立方米，复合增长率约6.5%。双碳目标下，行业加速向清洁能源转型，预计2025年市场空间超5000亿元，综合能源服务、氢能及智能化管网改造将成为增长新引擎，区域龙头通过管网互联与负荷率提升巩固竞争优势。
2、市场地位及占有率
皖天然气为安徽省天然气输配主导企业，长输管线覆盖全省16个地市，年输气能力超100亿立方米，省内长输管网市场份额占比超70%，城市燃气业务在合肥、宣城等核心区域占有率领先，综合能源项目加速布局提升区域影响力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 皖天然气（603689） | 安徽省属天然气输配龙头，业务涵盖长输管线、城市燃气及综合能源 | 2024年长输业务营收占比65%，省内管网覆盖率超90% |
| 深圳燃气（601139） | 深圳市燃气供应主体，拓展LNG接收站及异地城燃项目 | 2024年城燃业务营收占比58%，珠三角区域市占率约35% |
| 重庆燃气（600917） | 重庆区域燃气分销商，布局页岩气配套管网 | 2025年一季度工业用气量同比增12%，占营收42% |
| 新疆浩源（002700） | 南疆天然气供应商，聚焦城市燃气及车用CNG | 阿克苏区域燃气特许经营权覆盖率85% |
| 陕天然气（002267） | 陕西省天然气长输管网运营商，推进管网互联互通 | 2024年输气量突破80亿方，负荷率提升至75% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1.09亿元。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，2024年一季度主营利润1.38亿元，归因于营收的小幅下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
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