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航天彩虹(002389)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
航天彩虹无人机股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主要业务为航空航天产品制造，占比高达61.75%，主要产品包括无人机及相关产品和背材膜及绝缘材料两项，其中无人机及相关产品占比58.41%，背材膜及绝缘材料占比22.61%。
2024年一季度，公司实现营收4.64亿元，同比小幅下降8.87%。扣非净利润105.15万元，同比大幅下降93.71%。航天彩虹2024年第一季度净利润370.52万元，业绩同比大幅下降80.95%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.87%，净利润同比大幅降低80.95%
2024年一季度，航天彩虹营业总收入为4.64亿元，去年同期为5.09亿元，同比小幅下降8.87%，净利润为370.52万元，去年同期为1,944.55万元，同比大幅下降80.95%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为8.75万元，去年同期为-283.70万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为598.10万元，去年同期为1,817.99万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期收益34.31万元，去年同期收益346.87万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降67.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.64亿元 | 5.09亿元 | -8.87% |
| 营业成本 | 3.68亿元 | 3.85亿元 | -4.50% |
| 销售费用 | 775.06万元 | 717.43万元 | 8.03% |
| 管理费用 | 5,957.92万元 | 6,350.29万元 | -6.18% |
| 财务费用 | -729.43万元 | 926.60万元 | -178.72% |
| 研发费用 | 2,508.13万元 | 2,160.51万元 | 16.09% |
| 所得税费用 | 473.51万元 | 510.82万元 | -7.31% |
2024年一季度主营业务利润为598.10万元，去年同期为1,817.99万元，同比大幅下降67.10%。
虽然财务费用本期为-729.43万元，同比大幅下降178.72%，不过（1）营业总收入本期为4.64亿元，同比小幅下降8.87%；（2）毛利率本期为20.65%，同比小幅下降了3.64%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
航天彩虹2024年一季度非主营业务利润为245.94万元，去年同期为637.38万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 598.10万元 | 161.42% | 1,817.99万元 | -67.10% |
| 营业外收入 | 64.46万元 | 17.40% | 55.21万元 | 16.75% |
| 其他收益 | 243.49万元 | 65.72% | 147.54万元 | 65.04% |
| 信用减值损失 | -104.54万元 | -28.21% | 6.05万元 | -1828.16% |
| 其他 | 43.59万元 | 11.77% | 63.20万元 | -31.03% |
| 净利润 | 370.52万元 | 100.00% | 1,944.55万元 | -80.95% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
航天彩虹属于无人机行业，专注军用及工业级无人机研发制造，涵盖中大型无人机及机载武器系统 全球军用无人机市场近三年复合增长率超20%，中国在中高端察打一体机出口份额达17%位居全球第三，工业级无人机2024年市场规模突破3200亿元，中东地区成全球核心增量市场，智能化及长航时技术推动军用需求向多兵种渗透，民用领域物流巡检等应用场景拓展驱动2025年后行业增速维持25%+
2、市场地位及占有率
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