华光环能(600475)2024年一季报深度解读：投资收益同比小幅下降导致净利润同比基本持平
无锡华光环保能源集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“无锡市国联发展（集团）有限公司”。公司的核心业务有两块，一块是项目运营管理，一块是工程与服务，主要产品包括地方热电及光伏运营服务、电站工程及服务、市政环保工程及服务三项，地方热电及光伏运营服务占比37.85%，电站工程及服务占比21.45%，市政环保工程及服务占比19.96%。
2024年一季度，公司实现营收29.00亿元，同比大幅增长31.44%。扣非净利润1.81亿元，同比下降16.32%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.69亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比小幅下降导致净利润同比基本持平
1、营业总收入同比大幅增加31.44%，净利润基本持平
2024年一季度，华光环能营业总收入为29.00亿元，去年同期为22.06亿元，同比大幅增长31.44%，净利润为2.52亿元，去年同期为2.53亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1.92亿元，去年同期为1.82亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为799.50万元，去年同期为404.25万元，同比大幅增长。
但是投资收益本期为9,611.81万元，去年同期为1.10亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长5.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.00亿元 | 22.06亿元 | 31.44% |
| 营业成本 | 24.33亿元 | 17.69亿元 | 37.53% |
| 销售费用 | 2,575.62万元 | 1,618.87万元 | 59.10% |
| 管理费用 | 1.29亿元 | 1.32亿元 | -1.98% |
| 财务费用 | 4,753.38万元 | 2,753.05万元 | 72.66% |
| 研发费用 | 5,523.90万元 | 6,645.73万元 | -16.88% |
| 所得税费用 | 4,976.30万元 | 4,821.72万元 | 3.21% |
2024年一季度主营业务利润为1.92亿元，去年同期为1.82亿元，同比小幅增长5.18%。
虽然毛利率本期为16.08%，同比下降了3.72%，不过营业总收入本期为29.00亿元，同比大幅增长31.44%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
华光环能2024年一季度非主营业务利润为1.09亿元，去年同期为1.19亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.92亿元 | 76.28% | 1.82亿元 | 5.18% |
| 投资收益 | 9,611.81万元 | 38.21% | 1.10亿元 | -12.72% |
| 其他 | 1,330.96万元 | 5.29% | 927.52万元 | 43.50% |
| 净利润 | 2.52亿元 | 100.00% | 2.53亿元 | -0.58% |
行业分析
1、行业发展趋势
华光环能属于环保能源装备制造及综合服务行业。 环保能源装备行业近三年受政策驱动及“双碳”目标推动，市场规模稳步扩张，2023年国内节能环保产业规模超9万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦清洁能源技术升级、工业园区集中供热需求增长及氢能装备商业化，预计2025年热电联产及固废处理装备市场空间将突破5000亿元，氢能电解槽设备年需求增速超30%。
2、市场地位及占有率
华光环能是国内区域性环保能源一体化服务龙头，在垃圾焚烧锅炉、燃气锅炉细分领域市占率约15%-20%，居行业前三；2023年热电联产业务覆盖无锡及周边园区，蒸汽供应量占长三角区域市场份额超8%，固废处理EPC项目年营收占比达35%。
3、主要竞争对手
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