两面针(600249)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
柳州两面针股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“柳州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工业制造业，其中日化产品为第一大收入来源，占比87.10%。
2024年一季度，公司实现营收2.08亿元，同比小幅增长10.56%。扣非净利润522.55万元，扭亏为盈。两面针2024年第一季度净利润-117.45万元，业绩由盈转亏。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加10.56%，净利润由盈转亏
2024年一季度，两面针营业总收入为2.08亿元，去年同期为1.88亿元，同比小幅增长10.56%，净利润为-117.45万元，去年同期为466.67万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益324.58万元，去年同期支出201.58万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为443.00万元，去年同期为-6.03万元，扭亏为盈。
但是公允价值变动收益本期为-1,162.08万元，去年同期为569.56万元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.08亿元 | 1.88亿元 | 10.56% |
| 营业成本 | 1.69亿元 | 1.54亿元 | 9.91% |
| 销售费用 | 2,051.52万元 | 1,981.97万元 | 3.51% |
| 管理费用 | 1,980.66万元 | 1,545.75万元 | 28.14% |
| 财务费用 | -1,105.97万元 | -584.80万元 | -89.12% |
| 研发费用 | 381.41万元 | 360.98万元 | 5.66% |
| 所得税费用 | -324.58万元 | 201.58万元 | -261.02% |
2024年一季度主营业务利润为443.00万元，去年同期为-6.03万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为2.08亿元，同比小幅增长10.56%；（2）财务费用本期为-1,105.97万元，同比大幅下降89.12%；（3）毛利率本期为18.53%，同比有所增长了0.48%。
3、非主营业务利润由盈转亏
两面针2024年一季度非主营业务利润为-885.03万元，去年同期为674.27万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 443.00万元 | -377.19% | -6.03万元 | 7447.52% |
| 公允价值变动收益 | -1,162.08万元 | 989.44% | 569.56万元 | -304.03% |
| 其他收益 | 255.89万元 | -217.88% | 38.95万元 | 556.99% |
| 其他 | 27.43万元 | -23.35% | 78.36万元 | -65.00% |
| 净利润 | -117.45万元 | 100.00% | 466.67万元 | -125.17% |
4、净现金流同比大幅下降58.49倍
2024年一季度，两面针净现金流为-3,187.91万元，去年同期为-53.58万元，较去年同期大幅下降58.49倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.62亿元，同比增长27.12%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.05亿元，同比大幅增长35.21%；（2）偿还债务支付的现金本期为3,400.00万元，同比大幅增长161.54%。
行业分析
1、行业发展趋势
柳州两面针股份有限公司属于口腔护理行业，核心业务聚焦于中药牙膏及日化产品研发制造。 口腔护理行业近三年呈现结构性升级，中药牙膏细分市场年均增速约8%，2024年市场规模突破180亿元。消费端健康需求驱动产品功能化、高端化，行业集中度持续提升，头部企业加速布局草本成分与智能化产品线，预计2025-2027年市场空间将扩容至230亿元，年复合增长率约6.5%。
2、市场地位及占有率
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