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双星新材(002585)2024年一季报深度解读：资产减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
江苏双星彩塑新材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“吴培服”。公司的主营业务为薄膜制造业，主要产品包括光学材料膜、聚酯功能膜、新能源材料膜三项，光学材料膜占比47.02%，聚酯功能膜占比24.81%，新能源材料膜占比14.52%。
2024年一季度，公司实现营收13.81亿元，同比小幅增长8.18%。扣非净利润-9,897.01万元，由盈转亏。双星新材2024年第一季度净利润-8,745.00万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3.63亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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资产减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加8.18%，净利润由盈转亏
2024年一季度，双星新材营业总收入为13.81亿元，去年同期为12.77亿元，同比小幅增长8.18%，净利润为-8,745.00万元，去年同期为247.43万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失1,804.49万元，去年同期收益5,880.71万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-9,485.02万元，去年同期为-7,248.13万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.81亿元 | 12.77亿元 | 8.18% |
| 营业成本 | 13.64亿元 | 12.29亿元 | 10.94% |
| 销售费用 | 598.33万元 | 575.51万元 | 3.97% |
| 管理费用 | 3,800.67万元 | 4,275.59万元 | -11.11% |
| 财务费用 | 384.86万元 | 751.62万元 | -48.80% |
| 研发费用 | 5,819.89万元 | 5,882.83万元 | -1.07% |
| 所得税费用 | -1,358.93万元 | 24.83万元 | -5573.40% |
2024年一季度主营业务利润为-9,485.02万元，去年同期为-7,248.13万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为13.81亿元，同比小幅增长8.18%，不过毛利率本期为1.29%，同比大幅下降了2.45%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
双星新材属于高分子膜材料行业，专注于功能性聚酯薄膜的研发与生产。 高分子膜材料行业近三年受新能源、电子显示、绿色包装等领域需求驱动，年均复合增长率约8%，2024年全球市场规模突破600亿美元。未来趋势聚焦高端化与环保化，光学基膜、锂电池隔膜等高附加值产品占比提升，预计2025年后行业增速维持6%-7%，国内市场空间超2000亿元。
2、市场地位及占有率
双星新材为国内BOPET薄膜产能龙头，2021年工信部认证其全球产量第一，2024年高端光学膜产品占国内市场份额约25%，功能膜板块营收占比超40%，细分领域领先优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 双星新材（002585） | 国内最大BOPET薄膜生产商，覆盖光学、新能源等高端领域 | 2024年光学膜市占率25%，功能膜营收占比超40% |
| 东材科技（601208） | 综合性绝缘材料及光学膜制造商，布局新能源领域 | 2024年光伏背板膜出货量居行业前三 |
| 裕兴股份（300305） | 聚酯薄膜及功能膜生产商，侧重工业基膜和特种膜 | 2025年扩产项目投产后产能提升30% |
| 大东南（002263） | 电容器薄膜主导企业，拓展锂电池隔膜及光学膜 | 2024年新能源材料营收同比增长18% |
| 长阳科技（688299） | 反射膜细分市场龙头，加速布局锂电隔膜及光学基膜 | 反射膜全球市占率超50%，光学基膜产能爬坡中 |
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