银宝山新(002786)2024年一季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
深圳市银宝山新科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“中国东方资产管理股份有限公司”。公司的主营业务为工业，主要产品包括塑胶产品和模具产品两项，其中塑胶产品占比53.67%，模具产品占比27.32%。
2024年一季度，公司实现营收5.31亿元，同比小幅下降11.97%。扣非净利润-3,738.54万元，较去年同期亏损有所减小。银宝山新2024年第一季度净利润-2,930.83万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低11.97%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，银宝山新营业总收入为5.31亿元，去年同期为6.03亿元，同比小幅下降11.97%，净利润为-2,930.83万元，去年同期为-5,177.29万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-3,965.65万元，去年同期为-4,959.06万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为590.81万元，去年同期为-31.86万元，扭亏为盈；（3）信用减值损失本期损失68.35万元，去年同期损失489.34万元，同比大幅下降；（4）资产减值损失本期收益184.68万元，去年同期损失226.63万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.31亿元 | 6.03亿元 | -11.97% |
| 营业成本 | 4.64亿元 | 5.31亿元 | -12.57% |
| 销售费用 | 925.76万元 | 1,401.17万元 | -33.93% |
| 管理费用 | 3,847.20万元 | 4,399.86万元 | -12.56% |
| 财务费用 | 2,623.84万元 | 2,466.77万元 | 6.37% |
| 研发费用 | 2,662.36万元 | 3,396.83万元 | -21.62% |
| 所得税费用 | 179.77万元 | 5.53万元 | 3153.23% |
2024年一季度主营业务利润为-3,965.65万元，去年同期为-4,959.06万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5.31亿元，同比小幅下降11.97%，不过毛利率本期为12.57%，同比小幅增长了0.60%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
银宝山新2024年一季度非主营业务利润为1,214.59万元，去年同期为-212.71万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,965.65万元 | 135.31% | -4,959.06万元 | 20.03% |
| 投资收益 | 590.81万元 | -20.16% | -31.86万元 | 1954.38% |
| 其他收益 | 436.42万元 | -14.89% | 255.99万元 | 70.48% |
| 其他 | 277.74万元 | -9.48% | -381.35万元 | 172.83% |
| 净利润 | -2,930.83万元 | 100.00% | -5,177.29万元 | 43.39% |
高负债但资产负债率有所下降
2024年一季度，企业资产负债率为88.68%，去年同期为95.00%，负债率很高但较去年下降了6.32%。
资产负债率同比下降主要是总资产本期为39.64亿元，同比小幅增长3.98%，另外总负债本期为35.16亿元，同比基本持平。
1、有息负债近4年呈现下降趋势
有息负债从2021年一季度到2024年一季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2021年到2024年呈现上升趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 1.62 | 1.30 | 1.71 | 2.26 | 3.15 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.55 | 0.64 | 0.77 | 0.96 | 0.89 |
| 速动比率 | 0.26 | 0.29 | 0.38 | 0.56 | 0.40 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.05 | 0.14 | 0.27 | 0.13 |
| 资产负债率(%) | 88.68 | 95.00 | 89.54 | 79.22 | 79.25 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 15.16 | 3.29 | 2.40 | 2.71 | 4.78 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.03 | 0.04 | 0.05 | -0.07 | 0.03 |
| 货币资金/短期债务 | 0.11 | 0.14 | 0.30 | 0.48 | 0.26 |
流动比率为0.55，去年同期为0.64，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.26，去年同期为0.29，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.03，去年同期为0.05，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
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