科博达(603786)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
科博达技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“柯桂华”。公司的主营业务是汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。科博达专注于汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。
根据科博达2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收14.17亿元，同比大幅增长55.22%。扣非净利润2.00亿元，同比大幅增长62.36%。科博达2024年第一季度净利润2.31亿元，业绩同比大幅增长62.60%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括照明控制系统、电机控制系统、车载电器与电子三项，照明控制系统占比51.16%，电机控制系统占比17.18%，车载电器与电子占比16.50%。
1、照明控制系统
2021年-2023年照明控制系统营收呈大幅增长趋势，从2021年的13.80亿元，大幅增长到2023年的23.66亿元。2020年-2023年照明控制系统毛利率呈下降趋势，从2020年的36.76%，下降到了2023年的29.3%。
2、电机控制系统
2019年-2023年电机控制系统营收呈大幅增长趋势，从2019年的5.12亿元，大幅增长到2023年的7.94亿元。2021年-2023年电机控制系统毛利率呈下降趋势，从2021年的34.95%，下降到了2023年的27.56%。
3、车载电器与电子
2021年-2023年车载电器与电子营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.25亿元，大幅增长到2023年的7.63亿元。2019年-2023年车载电器与电子毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的40.59%，大幅下降到了2023年的27.37%。
2020年，该产品名称由“车载电”变更为“车载电器与电子”。
4、能源管理系统
2019年-2023年能源管理系统营收呈大幅增长趋势，从2019年的4,083.32万元，大幅增长到2023年的4.31亿元。2020年-2023年能源管理系统毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-5.39%，大幅增长到了2023年的26.49%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 14.17亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 2.31亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 9.13亿元 | 10.48亿元 | 12.33亿元 | 14.31亿元 |
| 净利润 | 1.42亿元 | 1.51亿元 | 1.92亿元 | 1.65亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 7.36亿元 | 7.48亿元 | 9.36亿元 | 9.64亿元 |
| 净利润 | 1.03亿元 | 1.19亿元 | 1.77亿元 | 1.04亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 7.57亿元 | 7.01亿元 | 5.86亿元 | 7.62亿元 |
| 净利润 | 1.30亿元 | 1.18亿元 | 5,182.53万元 | 1.27亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占22%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占30%
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长62.60%
本期净利润为2.31亿元，去年同期1.42亿元，同比大幅增长62.60%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,986.36万元，去年同期支出797.18万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.17亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3,270.20万元，去年同期为540.84万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长75.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.17亿元 | 9.13亿元 | 55.22% |
| 营业成本 | 9.64亿元 | 6.27亿元 | 53.75% |
| 销售费用 | 5,088.87万元 | 1,760.43万元 | 189.07% |
| 管理费用 | 5,631.79万元 | 5,062.85万元 | 11.24% |
| 财务费用 | 1,234.45万元 | -449.08万元 | 374.89% |
| 研发费用 | 1.06亿元 | 9,591.84万元 | 10.77% |
| 所得税费用 | 2,986.36万元 | 797.18万元 | 274.62% |
2024年一季度主营业务利润为2.17亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长75.63%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.17亿元，同比大幅增长55.22%；（2）毛利率本期为31.97%，同比有所增长了0.65%。
全球排名
截止到2025年6月20日，科博达近十二个月的滚动营收为60亿元，在汽车电子行业中，科博达的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
汽车电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aptiv 安波福 | 1417 | 8.07 | 128 | 44.69 |
| 均胜电子 | 559 | 6.95 | 9.60 | -- |
| Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 | 491 | 7.25 | 19 | 18.12 |
| 华阳集团 | 102 | 31.29 | 6.51 | 29.69 |
| 伯特利 | 99 | 41.70 | 12 | 33.81 |
| 沪光股份 | 79 | 47.86 | 6.70 | -- |
| 航天科技 | 69 | 5.92 | 0.12 | -27.28 |
| 英恒科技 | 67 | 28.21 | 2.09 | 1.32 |
| 威迈斯 | 64 | 55.49 | 4.00 | 74.71 |
| 科博达 | 60 | 28.59 | 7.72 | 25.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科博达属于汽车电子行业，专注于车载电子控制系统的研发与生产。 汽车电子行业近三年受新能源汽车渗透率提升（2024年达38%）及智能化需求驱动，市场规模年均增长12%，2025年预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦智能驾驶（L3渗透率超15%）和车联网（V2X覆盖率超40%），复合增长率将维持10%以上，域控制器和OTA升级技术成为核心增量。
2、市场地位及占有率
科博达在国内汽车电子领域位列第二梯队，2024年车身控制器市占率约7%，LED照明控制系统全球份额超10%，核心客户包括大众、宝马等头部车企，新能源相关业务营收占比提升至35%。
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