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海伦哲(300201)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
徐州海伦哲专用车辆股份有限公司于2011年上市。公司的核心业务有两块，一块是电力系统，一块是部队公安，主要产品包括高空作业车、军品及消防车、电源车三项，高空作业车占比40.46%，军品及消防车占比33.03%，电源车占比12.36%。
2024年一季度，公司实现营收2.23亿元，同比小幅下降8.96%。扣非净利润2,026.47万元，同比小幅下降7.75%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降31.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.23亿元 | 2.45亿元 | -8.96% |
| 营业成本 | 1.56亿元 | 1.68亿元 | -7.01% |
| 销售费用 | 1,974.22万元 | 1,889.25万元 | 4.50% |
| 管理费用 | 1,929.85万元 | 1,715.36万元 | 12.50% |
| 财务费用 | 58.73万元 | 82.65万元 | -28.94% |
| 研发费用 | 1,063.26万元 | 1,653.21万元 | -35.69% |
| 所得税费用 | 258.62万元 | 360.44万元 | -28.25% |
2024年一季度主营业务利润为1,530.16万元，去年同期为2,249.72万元，同比大幅下降31.99%。
虽然研发费用本期为1,063.26万元，同比大幅下降35.69%，不过（1）营业总收入本期为2.23亿元，同比小幅下降8.96%；（2）毛利率本期为30.03%，同比小幅下降了1.46%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
海伦哲2024年一季度非主营业务利润为866.48万元，去年同期为226.80万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,530.16万元 | 71.57% | 2,249.72万元 | -31.99% |
| 信用减值损失 | 431.59万元 | 20.19% | 189.04万元 | 128.31% |
| 资产处置收益 | 249.07万元 | 11.65% | -1.47万元 | 16993.37% |
| 其他 | 210.15万元 | 9.83% | 99.29万元 | 111.65% |
| 净利润 | 2,138.02万元 | 100.00% | 2,116.09万元 | 1.04% |
3、净现金流由正转负
2024年一季度，海伦哲净现金流为-1.20亿元，去年同期为26.06万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是（1）偿还债务支付的现金本期为9,375.00万元，同比大幅增长3.93倍；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为5,534.68万元，同比大幅增长10.07倍；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.51亿元，同比增长20.48%；（4）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.23亿元，同比小幅下降12.40%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
海伦哲属于专用设备制造业，专注于高空作业车、消防车及特种机器人等智能装备研发制造。 专用设备制造业近三年受应急管理、公共安全及智能化升级驱动，市场规模稳步扩大，2024年行业规模超3000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦高端化、智能化及国产替代，应急装备、特种机器人等细分领域增速显著，预计2025年市场空间突破3500亿元。
2、市场地位及占有率
海伦哲在国内高空作业车市场稳居龙头地位，电力领域市占率超40%，消防车领域通过全资子公司上海格拉曼占据技术领先优势，特种机器人业务逐步提升至行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海伦哲（300201） | 高空作业车行业首家上市公司，产品覆盖电力、消防、军工等领域 | 2025年电力应急保障车中标率超50%，绝缘臂技术唯一国产化 |
| 中联重科（000157） | 工程机械龙头，涉足消防车、高空作业平台等专用设备 | 2024年高空作业平台营收占比18%，国内市占率第二 |
| 徐工机械（000425） | 综合性装备制造商，消防车及特种车辆业务覆盖全球 | 2025年消防车出口量同比增长25% |
| 三一重工（600031） | 工程机械领军企业，拓展智能化高空作业设备 | 2024年智能高空作业车营收突破30亿元 |
| 浙江鼎力（603338） | 高空作业平台细分领域龙头，产品聚焦轻量化与电动化 | 2025年电动化平台出货量占比超35% |
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