元琛科技(688659)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
安徽元琛环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐辉”。公司主要从事过滤材料、烟气净化系列环保产品的研发、生产、销售，并从事第三方环境检测业务，拥有CMA及CNAS资质。公司的主要产品为各类耐高温耐腐蚀滤袋、SCR脱硝催化剂以及防护用品。
根据元琛科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.25亿元，同比大幅增长33.74%。扣非净利润87.71万元，同比大幅下降53.33%。元琛科技2024年第一季度净利润161.68万元，业绩同比大幅下降48.95%。
营业收入情况
2023年公司主要从事专用设备、其他、防护用品，主要产品包括脱硝催化剂和滤袋两项，其中脱硝催化剂占比57.68%，滤袋占比35.43%。
1、脱硝催化剂
2023年脱硝催化剂营收3.02亿元，同比去年的3.22亿元小幅下降了6.07%。同期，2023年脱硝催化剂毛利率为32.37%，同比去年的29.73%小幅增长了8.88%。
2、滤袋
2023年滤袋营收1.86亿元，同比去年的2.25亿元下降了17.55%。同期，2023年滤袋毛利率为20.33%，同比去年的20.07%基本持平。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比大幅增加33.74%，净利润同比大幅降低48.95%
2024年一季度，元琛科技营业总收入为1.25亿元，去年同期为9,331.23万元，同比大幅增长33.74%，净利润为161.68万元，去年同期为316.69万元，同比大幅下降48.95%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为-90.79万元，去年同期为-338.88万元，亏损有所减小；
但是（1）所得税费用本期支出17.08万元，去年同期收益157.97万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失85.78万元，去年同期收益78.08万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期收益155.05万元，去年同期收益282.12万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.25亿元 | 9,331.23万元 | 33.74% |
| 营业成本 | 9,306.10万元 | 6,653.40万元 | 39.87% |
| 销售费用 | 720.63万元 | 671.11万元 | 7.38% |
| 管理费用 | 1,381.29万元 | 1,139.60万元 | 21.21% |
| 财务费用 | 317.51万元 | 306.48万元 | 3.60% |
| 研发费用 | 717.52万元 | 859.80万元 | -16.55% |
| 所得税费用 | 17.08万元 | -157.97万元 | 110.81% |
2024年一季度主营业务利润为-90.79万元，去年同期为-338.88万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为25.43%，同比小幅下降了3.27%，不过营业总收入本期为1.25亿元，同比大幅增长33.74%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
元琛科技2024年一季度非主营业务利润为269.56万元，去年同期为497.60万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -90.79万元 | -56.16% | -338.88万元 | 73.21% |
| 投资收益 | 48.81万元 | 30.19% | 22.88万元 | 113.30% |
| 资产减值损失 | -85.78万元 | -53.05% | 78.08万元 | -209.85% |
| 其他收益 | 131.89万元 | 81.57% | 132.62万元 | -0.55% |
| 信用减值损失 | 155.05万元 | 95.90% | 282.12万元 | -45.04% |
| 其他 | 16.68万元 | 10.32% | 240.32万元 | -93.06% |
| 净利润 | 161.68万元 | 100.00% | 316.69万元 | -48.95% |
行业分析
1、行业发展趋势
元琛科技属于环保催化剂行业，专注于脱硝催化剂及过滤材料的研发与生产。 中国环保催化剂行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，2023年市场规模超百亿元，复合增长率约8%。龙头企业技术优势显著，但市场集中度仍较低（CR3为18.32%），未来随着环保标准趋严及工业脱硫脱硝需求增长，预计2025年后市场空间将突破150亿元，低温SCR、非电领域催化剂成为重点方向。
2、市场地位及占有率
元琛科技在环保催化剂领域处于细分赛道头部，尤其在电力、钢铁行业脱硝催化剂市场具备技术壁垒，但整体市占率低于海新能科（9.1%）和贵研铂业（6.21%），2023年营收规模约3.5亿元，位列行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 元琛科技（688659） | 主营脱硝催化剂及高温滤料，覆盖电力、钢铁等领域 | 2024年脱硝催化剂供货规模超1.2万吨 |
| 海新能科（300072） | 聚焦环保催化剂及能源净化，产品涵盖炼油、化工及环保领域 | 2024年环保催化剂业务营收占比超60% |
| 贵研铂业（600459） | 贵金属材料及催化剂龙头，涉足汽车尾气净化、化工催化 | 贵金属催化剂市占率连续三年居国内前三 |
| 中自科技（688737） | 机动车尾气处理催化剂核心供应商，拓展非道路机械领域 | 2024年天然气车催化剂市占率突破25% |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润87.71万元，较上期大幅下降。
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