中化装备(600579)2024年一季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，投资收益推动净利润扭亏为盈
克劳斯玛菲股份有限公司于2002年上市。公司的主营业务为机械与设备制造，主要产品包括塑设备、挤出设备、干燥设备三项，塑设备占比51.97%，挤出设备占比21.89%，干燥设备占比9.05%。
2024年一季度，公司实现营收22.82亿元，同比小幅下降11.89%。扣非净利润-3.28亿元，较去年同期亏损有所减小。中化装备2024年第一季度净利润6,236.39万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为5,281.38万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
投资收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低11.89%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，克劳斯营业总收入为22.82亿元，去年同期为25.90亿元，同比小幅下降11.89%，净利润为6,236.39万元，去年同期为-3.38亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是投资收益本期为3.73亿元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.82亿元 | 25.90亿元 | -11.89% |
| 营业成本 | 17.96亿元 | 21.88亿元 | -17.91% |
| 销售费用 | 3.95亿元 | 3.79亿元 | 4.20% |
| 管理费用 | 2.06亿元 | 1.64亿元 | 25.91% |
| 财务费用 | 7,657.31万元 | 9,173.14万元 | -16.53% |
| 研发费用 | 9,106.88万元 | 6,935.12万元 | 31.32% |
| 所得税费用 | -3,397.79万元 | 391.78万元 | -967.28% |
2024年一季度主营业务利润为-2.86亿元，去年同期为-3.04亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为22.82亿元，同比小幅下降11.89%，不过毛利率本期为21.30%，同比大幅增长了5.78%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
克劳斯2024年一季度非主营业务利润为3.14亿元，去年同期为-3,049.21万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.86亿元 | -458.74% | -3.04亿元 | 5.84% |
| 投资收益 | 3.73亿元 | 597.86% | - | |
| 公允价值变动收益 | -3,298.24万元 | -52.89% | -198.48万元 | -1561.71% |
| 资产减值损失 | -3,227.91万元 | -51.76% | -2,884.96万元 | -11.89% |
| 其他 | 741.73万元 | 11.89% | 47.08万元 | 1475.63% |
| 净利润 | 6,236.39万元 | 100.00% | -3.38亿元 | 118.44% |
高负债但资产负债率有所下降
2024年一季度，企业资产负债率为80.82%，去年同期为84.24%，负债率很高但较去年下降了3.42%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为139.32亿元，同比下降17.05%，另外总资产本期为172.39亿元，同比小幅下降13.54%。
1、有息负债同比大幅下降
本期有息负债为42.08亿元，去年同期为64.22亿元，同比大幅下降34.48%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降90.57%，短期借款同比大幅下降58.72%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 5.87亿元 | 14.22亿元 | -58.72 |
| 一年内到期的非流动负债 | 2.33亿元 | 24.68亿元 | -90.57 |
| 长期应付款 | 33.88亿元 | 25.32亿元 | 33.81 |
| 合计 | 42.08亿元 | 64.22亿元 | -34.48 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.24 | 0.85 | 0.78 | 1.18 | 1.16 |
| 速动比率 | 0.71 | 0.47 | 0.49 | 0.74 | 0.64 |
| 现金比率(%) | 0.13 | 0.07 | 0.10 | 0.18 | 0.14 |
| 资产负债率(%) | 80.82 | 84.24 | 72.29 | 68.16 | 66.27 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 22.01 | 5.61 | 8.04 | 10.35 | 18.44 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.06 | -0.12 | -0.05 | 0.15 | -0.19 |
| 货币资金/短期债务 | 0.97 | 0.17 | 0.26 | 0.87 | 0.70 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.06，去年同期为-0.12，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.97，去年同期为0.17，货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
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