青岛啤酒(600600)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降
青岛啤酒股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为啤酒制造、销售以及与之相关的业务。公司主要产品为啤酒,公司拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一,在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度,2019年,青岛啤酒以人民币1,637.
根据青岛啤酒2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收101.50亿元,同比小幅下降5.20%。扣非净利润15.13亿元,同比小幅增长12.11%。青岛啤酒2024年第一季度净利润16.24亿元,业绩同比小幅增长10.19%。本期经营活动产生的现金流净额为28.53亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为啤酒。
1、啤酒
2020年-2023年啤酒营收呈增长趋势,从2020年的273.38亿元,增长到2023年的334.06亿元。2021年-2023年啤酒毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的36.73%,小幅增长到了2023年的38.51%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 101.50亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 16.23亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 107.06亿元 | 108.86亿元 | 93.86亿元 | 29.58亿元 |
| 净利润 | 14.73亿元 | 20.08亿元 | 15.18亿元 | -6.51亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 92.08亿元 | 100.65亿元 | 98.37亿元 | 30.62亿元 |
| 净利润 | 11.52亿元 | 17.56亿元 | 14.58亿元 | -5.61亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 89.28亿元 | 93.63亿元 | 84.80亿元 | 33.95亿元 |
| 净利润 | 10.55亿元 | 14.32亿元 | 12.31亿元 | -4.61亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占28%、二季度占32%、三季度占30%、四季度占10%
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降
1、净利润同比小幅增长10.19%
本期净利润为16.24亿元,去年同期14.73亿元,同比小幅增长10.19%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出5.34亿元,去年同期支出4.90亿元,同比小幅增长;
但是主营业务利润本期为19.72亿元,去年同期为17.65亿元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 101.50亿元 | 107.06亿元 | -5.20% |
| 营业成本 | 60.45亿元 | 66.04亿元 | -8.46% |
| 销售费用 | 13.02亿元 | 14.82亿元 | -12.16% |
| 管理费用 | 3.45亿元 | 3.20亿元 | 7.89% |
| 财务费用 | -1.41亿元 | -1.02亿元 | -38.09% |
| 研发费用 | 1,783.39万元 | 1,069.85万元 | 66.70% |
| 所得税费用 | 5.34亿元 | 4.90亿元 | 8.85% |
2024年一季度主营业务利润为19.72亿元,去年同期为17.65亿元,同比小幅增长11.73%。
虽然营业总收入本期为101.50亿元,同比小幅下降5.20%,不过毛利率本期为40.44%,同比小幅增长了2.12%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日,青岛啤酒近十二个月的滚动营收为321亿元,在啤酒行业中,青岛啤酒的全国排名为1名,全球排名为13名。
啤酒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Anheuser-Busch InBev 百威英博 | 4297 | 3.25 | 421 | 7.83 |
| Heineken 喜力 | 2469 | 10.77 | 41 | -33.10 |
| San Miguel 生力啤酒 | 2007 | 18.73 | -9.44 | -- |
| Asahi Group 朝日集团 | 1457 | 9.54 | 95 | 7.76 |
| Ambev 安贝夫 | 1171 | -- | 189 | 4.45 |
| Kirin 麒麟 | 1159 | 8.68 | 29 | -0.89 |
| Suntory Beverage & Food 三得利 | 841 | 10.17 | 46 | 10.83 |
| Molson Coors 摩森康胜 | 836 | 4.19 | 81 | 3.73 |
| Carlsberg 嘉士伯 | 831 | 4.03 | 101 | 10.02 |
| 百威亚太 | 449 | -2.74 | 52 | -8.57 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 青岛啤酒 | 321 | 2.13 | 43 | 11.25 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
青岛啤酒属于酒类饮料行业中的啤酒制造业。 近三年中国啤酒行业进入存量竞争阶段,市场集中度持续提升,五大龙头企业占据约80%份额。消费升级推动产品高端化转型,精酿、原浆等细分品类快速增长,2025年市场规模预计突破XX亿升,未来增长将依赖产品结构优化、场景创新及供应链升级。
2、市场地位及占有率
青岛啤酒是国内第二大啤酒制造商,2024年市场份额约18%,高端产品销量占比超35%,品牌价值达2646.75亿元,连续21年居行业首位。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 青岛啤酒(600600) | 中国历史悠久的啤酒制造商 | 2024年品牌价值2646.75亿元,高端产品销量占比超35% |
| 重庆啤酒(600132) | 嘉士伯集团控股的区域性品牌 | 2024年西南地区市占率超40%,乌苏系列营收贡献率突破25% |
| 燕京啤酒(000729) | 华北地区头部啤酒企业 | 2024年华北市场占有率约28%,中高端产品销量同比提升12% |
| 珠江啤酒(002461) | 华南地区核心啤酒生产商 | 2024年广东市场占有率超33%,纯生系列占营收比重达45% |
| 兰州黄河(000929) | 西北地区区域性啤酒品牌 | 2024年甘肃市场占有率约15%,本土渠道覆盖率超80% |