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*ST围海(002586)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
浙江省围海建设集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“余姚市国有资产管理中心”。公司的主营业务为建筑施工，主要产品包括其他工程、城市防洪工程、河道工程、海堤工程四项，其他工程占比25.04%，城市防洪工程占比23.37%，河道工程占比14.70%，海堤工程占比13.64%。
2024年一季度，公司实现营收3.09亿元，同比大幅增长46.12%。扣非净利润-6,363.29万元，较去年同期亏损增大。*ST围海2024年第一季度净利润-6,768.41万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅增加46.12%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，*ST围海营业总收入为3.09亿元，去年同期为2.11亿元，同比大幅增长46.12%，净利润为-6,768.41万元，去年同期为-1,392.13万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4,540.28万元，去年同期为-5,847.37万元，亏损有所减小；
但是信用减值损失本期损失2,762.20万元，去年同期收益3,381.91万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.09亿元 | 2.11亿元 | 46.12% |
| 营业成本 | 2.91亿元 | 2.18亿元 | 33.73% |
| 销售费用 | 60.97万元 | 159.75万元 | -61.83% |
| 管理费用 | 3,603.39万元 | 2,940.95万元 | 22.53% |
| 财务费用 | 1,224.40万元 | 1,313.57万元 | -6.79% |
| 研发费用 | 1,230.35万元 | 837.36万元 | 46.93% |
| 所得税费用 | -371.82万元 | -213.44万元 | -74.21% |
2024年一季度主营业务利润为-4,540.28万元，去年同期为-5,847.37万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为3.09亿元，同比大幅增长46.12%；（2）毛利率本期为5.75%，同比大幅增长了8.73%。
3、非主营业务利润由盈转亏
*ST围海2024年一季度非主营业务利润为-2,599.96万元，去年同期为4,241.80万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,540.28万元 | 67.08% | -5,847.37万元 | 22.35% |
| 信用减值损失 | -2,762.20万元 | 40.81% | 3,381.91万元 | -181.68% |
| 其他 | 208.67万元 | -3.08% | 881.86万元 | -76.34% |
| 净利润 | -6,768.41万元 | 100.00% | -1,392.13万元 | -386.19% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
*ST围海属于基建市政工程行业，隶属于建筑装饰领域下的基础建设板块。 近三年基建市政工程行业受政策驱动持续扩张，2023年市场规模超5.5万亿元，年均增速约6.5%。未来聚焦新型城镇化与生态治理，2025年智慧基建占比预计提升至25%，绿色低碳项目加速落地，行业规模有望突破6.3万亿元，但企业分化加剧，头部效应显著。
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