中贝通信(603220)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
中贝通信集团股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“李六兵”。公司的主营业务是为客户提供5G新基建、智慧城市与5G行业应用服务，同时包含光电子器件的生产和销售。
根据中贝通信2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.29亿元，同比大幅增长30.55%。扣非净利润4,627.06万元，同比大幅增长104.20%。中贝通信2024年第一季度净利润4,782.54万元，业绩同比大幅增长107.19%。
营业收入情况
2023年公司主要从事5G新基建、智慧城市与新业务、产品销售。
1、5G新基建
2021年-2023年5G新基建营收呈增长趋势，从2021年的21.88亿元，增长到2023年的22.40亿元。2023年5G新基建毛利率为16.33%，同比去年的16.2%基本持平。
2、智慧城市与新业务
2021年-2023年智慧城市与新业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.82亿元，大幅增长到2023年的5.77亿元。2021年-2023年智慧城市与新业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.25%，大幅下降到了2023年的14.92%。
2023年，该产品名称由“智慧城市与5G行业应用”变更为“智慧城市与新业务”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加30.55%，净利润同比增加107.19%
2024年一季度，中贝通信营业总收入为7.29亿元，去年同期为5.59亿元，同比大幅增长30.55%，净利润为4,782.54万元，去年同期为2,308.24万元，同比大幅增长107.19%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失70.31万元，去年同期收益645.73万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,458.43万元，去年同期为1,543.98万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.54倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.29亿元 | 5.59亿元 | 30.55% |
| 营业成本 | 6.04亿元 | 4.72亿元 | 28.04% |
| 销售费用 | 944.42万元 | 1,378.21万元 | -31.48% |
| 管理费用 | 2,510.20万元 | 2,824.73万元 | -11.14% |
| 财务费用 | 1,480.23万元 | 457.42万元 | 223.61% |
| 研发费用 | 1,992.15万元 | 2,243.23万元 | -11.19% |
| 所得税费用 | 657.81万元 | 267.44万元 | 145.96% |
2024年一季度主营业务利润为5,458.43万元，去年同期为1,543.98万元，同比大幅增长2.54倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.29亿元，同比大幅增长30.55%；（2）毛利率本期为17.20%，同比小幅增长了1.63%。
全球排名
截止到2025年6月20日，中贝通信近十二个月的滚动营收为30亿元，在通信网络服务行业中，中贝通信的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
通信网络服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国通信服务 | 1500 | 3.83 | 36 | 4.54 |
| Dycom Industries 戴康工业 | 338 | 14.52 | 17 | 68.75 |
| COMSYS | 305 | 1.43 | 15 | 0.98 |
| Service Stream | 107 | 41.78 | 1.52 | -- |
| 润建股份 | 92 | 11.69 | 2.47 | -11.27 |
| 国网信通 | 73 | -0.68 | 6.82 | 0.26 |
| 普天科技 | 50 | -8.79 | 0.11 | -57.08 |
| Spirent Communications 思博伦 | 33 | -7.21 | 0.93 | -47.51 |
| 中贝通信 | 30 | 4.15 | 1.45 | -7.28 |
| 日海智能 | 30 | -14.01 | -1.34 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中贝通信属于通信网络技术服务行业，聚焦5G新基建、算力服务及智慧城市解决方案。 通信网络技术服务行业近三年受益于5G规模化部署、东数西算工程及AI算力需求爆发，市场规模年复合增长率超15%。未来随着低空通信网络、工业互联网及智算中心建设加速，预计2025年市场空间将突破8000亿元，核心增长驱动力来自政企数字化转型与新型基础设施投资。
2、市场地位及占有率
中贝通信是国内领先的智能算力服务商，在智算中心集成领域占据头部地位，2025年规划算力规模超5000P，服务科大讯飞等头部客户，细分领域市占率约8%-10%，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中贝通信（603220） | 提供算力租赁、5G基站建设及智慧城市解决方案 | 2025年智能算力规模超5000P，占营收比重超40% |
| 恒为科技（603496） | 专注网络可视化及信息安全技术研发 | 2024年网络可视化业务营收占比达35% |
| 鸿博股份（002229） | 布局AI服务器及数据中心运营 | 2025年AI服务器订单规模突破20亿元 |
| 人民网（603000） | 数据确权与政务数据服务平台建设 | 政务数据服务营收年增长率超50% |
| 零点有数（301169） | 数据要素治理及行业垂直场景应用 | 2024年数据治理项目中标金额累计超5亿元 |
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