*ST炼石(000697)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
炼石航空科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“四川省政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为航空制造，其中商用航空部件为第一大收入来源，占比89.59%。
2024年一季度，公司实现营收4.24亿元，同比增长16.82%。扣非净利润-7,583.84万元，较去年同期亏损有所减小。*ST炼石2024年第一季度净利润-7,464.30万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-7,464.30万元，去年同期-8,830.55万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-7,695.54万元，去年同期为-8,936.64万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益97.16万元，去年同期支出46.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.24亿元 | 3.63亿元 | 16.82% |
| 营业成本 | 3.84亿元 | 3.49亿元 | 9.98% |
| 销售费用 | 264.32万元 | 383.52万元 | -31.08% |
| 管理费用 | 5,928.18万元 | 5,460.82万元 | 8.56% |
| 财务费用 | 4,814.48万元 | 3,899.70万元 | 23.46% |
| 研发费用 | 482.26万元 | 312.22万元 | 54.46% |
| 所得税费用 | -97.16万元 | 46.27万元 | -310.01% |
2024年一季度主营业务利润为-7,695.54万元，去年同期为-8,936.64万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4.24亿元，同比增长16.82%；（2）毛利率本期为9.53%，同比大幅增长了5.63%。
3、净现金流同比大幅下降10.89倍
2024年一季度，ST炼石净现金流为-3,007.27万元，去年同期为-252.98万元，较去年同期大幅下降10.89倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.40亿元，同比大幅增长54.49%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.72亿元，同比大幅增长41.36%；（2）偿还债务支付的现金本期为9,345.82万元，同比大幅增长144.55%；（3）收到的其他与经营活动有关的现金本期为1,393.25万元，同比大幅下降63.60%。
行业分析
1、行业发展趋势
炼石航空属于航空航天与国防制造行业，核心业务涵盖航空发动机零部件、航空材料及航空器制造。 近三年航空航天与国防制造行业受国际局势紧张及国防预算增长驱动，市场规模年均增速超12%。未来随先进战机列装、无人机需求爆发及国产替代加速，预计2025年行业规模突破1.2万亿元，复合材料、高精度零部件细分领域增速将达20%以上。
2、市场地位及占有率
炼石航空在航空发动机高温合金叶片领域具备技术壁垒，但整体市占率不足5%，2024年核心产品占国内军用航空零部件市场份额约3.2%，在欧洲航空供应链中关键部件供货占比达8%。
3、主要竞争对手
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