物产环能(603071)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
浙江物产环保能源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是煤炭流通业务、热电联产业务和新能源业务。主要产品包括动力煤、焦煤、蒸汽、压缩空气、电、污泥处置、分布式光伏、储能业务。
根据物产环能2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收104.62亿元，同比小幅下降12.28%。扣非净利润2.34亿元，同比下降20.00%。物产环能2024年第一季度净利润2.61亿元，业绩同比下降18.04%。
营业收入情况
2023年公司主要从事煤炭流通行业、热电联产行业、新能源行业，其中煤炭为第一大收入来源。
1、煤炭
2021年-2023年煤炭营收呈下降趋势，从2021年的566.98亿元，下降到2023年的410.98亿元。2021年-2023年煤炭毛利率呈增长趋势，从2021年的2.85%，增长到了2023年的3.7%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降18.04%
本期净利润为2.61亿元，去年同期3.19亿元，同比下降18.04%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出7,419.56万元，去年同期支出1.03亿元，同比下降；（2）投资收益本期为2,344.29万元，去年同期为-191.13万元，扭亏为盈。
但是（1）主营业务利润本期为5.85亿元，去年同期为6.72亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失2.91亿元，去年同期损失2.71亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降12.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 104.62亿元 | 119.26亿元 | -12.28% |
| 营业成本 | 97.36亿元 | 111.22亿元 | -12.46% |
| 销售费用 | 3,238.44万元 | 3,199.62万元 | 1.21% |
| 管理费用 | 5,078.97万元 | 4,806.56万元 | 5.67% |
| 财务费用 | 728.64万元 | 245.46万元 | 196.84% |
| 研发费用 | 3,432.95万元 | 3,259.93万元 | 5.31% |
| 所得税费用 | 7,419.56万元 | 1.03亿元 | -28.23% |
2024年一季度主营业务利润为5.85亿元，去年同期为6.72亿元，同比小幅下降12.96%。
虽然毛利率本期为6.94%，同比有所增长了0.20%，不过营业总收入本期为104.62亿元，同比小幅下降12.28%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
物产环能2024年一季度非主营业务利润为-2.49亿元，去年同期为-2.50亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.85亿元 | 223.79% | 6.72亿元 | -12.96% |
| 资产减值损失 | -2.91亿元 | -111.37% | -2.71亿元 | -7.55% |
| 其他 | 4,187.65万元 | 16.02% | 2,097.84万元 | 99.62% |
| 净利润 | 2.61亿元 | 100.00% | 3.19亿元 | -18.04% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，物产环能净现金流为1.89亿元，去年同期为-8,053.44万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为118.34亿元，同比小幅增长11.64%；（2）偿还债务支付的现金本期为25.50亿元，同比大幅增长36.74%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为112.66亿元，同比小幅下降5.71%。
但是取得借款收到的现金本期为37.46亿元，同比大幅增长141.65%。
全球排名
截止到2025年6月20日，物产环能近十二个月的滚动营收为447亿元，在热电供热行业中，物产环能的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
热电供热营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NRG Energy | 2022 | 1.39 | 81 | -19.88 |
| Chubu Electric 中部电力 | 1789 | 7.14 | 200 | 39.91 |
| Xcel Energy 埃克西尔能源 | 966 | 0.02 | 139 | 6.63 |
| AES 爱依斯电力 | 883 | 3.29 | 121 | -- |
| CMS Energy | 540 | 0.84 | 72 | -9.50 |
| 物产环能 | 447 | -9.28 | 7.39 | -9.91 |
| 京能清洁能源 | 206 | 3.85 | 33 | 11.24 |
| New Fortress Energy 新堡垒能源 | 170 | 21.37 | -17.43 | -- |
| 福能股份 | 146 | 6.44 | 28 | 30.11 |
| B.Grimm Power | 126 | 9.01 | 2.51 | -19.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
物产环能属于能源综合服务行业，涵盖煤炭流通、热电联产及新能源业务。 能源综合服务行业近三年受“双碳”政策驱动加速转型，传统煤炭流通业务承压，热电联产需求稳定增长，新能源领域（如分布式光伏、储能）成为新增长点。预计2025年行业规模超万亿，未来将向清洁化、数字化、产业链整合方向发展，新能源业务复合增长率或达15%-20%。
2、市场地位及占有率
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