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涪陵榨菜(002507)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“重庆市涪陵区国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为食品加工，其中榨菜为第一大收入来源，占比84.73%。
2024年一季度，公司实现营收7.49亿元，同比基本持平。扣非净利润2.59亿元，同比小幅增长6.29%。涪陵榨菜2024年第一季度净利润2.72亿元，业绩同比小幅增长3.93%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.93%
本期净利润为2.72亿元，去年同期2.61亿元，同比小幅增长3.93%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为961.04万元，去年同期为1,667.20万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3.00亿元，去年同期为2.89亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为952.45万元，去年同期为177.33万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长3.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.49亿元 | 7.60亿元 | -1.53% |
| 营业成本 | 3.58亿元 | 3.32亿元 | 7.87% |
| 销售费用 | 9,143.52万元 | 1.36亿元 | -32.59% |
| 管理费用 | 1,923.50万元 | 2,408.14万元 | -20.13% |
| 财务费用 | -3,197.49万元 | -2,918.58万元 | -9.56% |
| 研发费用 | 193.42万元 | 79.85万元 | 142.21% |
| 所得税费用 | 4,950.61万元 | 4,806.95万元 | 2.99% |
2024年一季度主营业务利润为3.00亿元，去年同期为2.89亿元，同比小幅增长3.74%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 9,143.52万元 | -32.59% | 营业总收入 | 7.49亿元 | -1.53% |
| 毛利率 | 52.11% | -4.17% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
涪陵榨菜属于食品饮料行业中的调味品及发酵制品细分领域，核心业务为酱腌菜加工与销售。 包装酱腌菜行业近三年保持稳健增长，2021年市场规模达82亿元，年复合增长率约9.7%。行业增量主要来自包装化率提升、消费场景多元化及产品高端化升级，未来五年预计维持中高个位数增长，市场空间有望突破百亿。重庆、浙江等主产区集中度持续提升，头部企业通过产能整合与技术迭代强化竞争优势。
2、市场地位及占有率
涪陵榨菜是国内酱腌菜行业龙头，2021年榨菜销量占比达15%，包装榨菜市占率超30%，连续多年位列细分市场第一，其品牌“乌江”覆盖全国超90%的零售终端，出口规模领先同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 涪陵榨菜（002507） | 国内最大榨菜加工企业，核心产品为乌江牌榨菜 | 2024年榨菜销量市占率超30%，全国零售终端覆盖率超90% |
| 鱼泉食品 | 重庆地区榨菜及调味品生产企业，主打鱼泉牌榨菜 | 西南地区市占率约8%，重点布局餐饮渠道 |
| 高福记食品 | 四川泡菜及榨菜生产商，产品涵盖下饭菜系列 | 2024年泡菜类营收占比超15%，区域渠道覆盖率约60% |
| 吉香居食品 | 四川酱腌菜企业，以红油豇豆、泡菜为主打产品 | 泡菜类产品年产能超5万吨，西南地区市占率约12% |
| 铜钱桥食品 | 浙江榨菜加工企业，产品线覆盖榨菜、雪菜等 | 华东地区市占率约6%，2024年新增线上渠道占比20% |
4、经营评分排名
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