四川九洲(000801)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
四川九洲电器股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“绵阳市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电子制造业，主要产品包括智能终端产品和空管产品两项，其中智能终端产品占比58.13%，空管产品占比29.04%。
2024年一季度，公司实现营收8.85亿元，同比小幅下降4.16%。扣非净利润2,011.42万元，同比大幅下降44.59%。四川九洲2024年第一季度净利润4,591.99万元，业绩同比小幅下降7.17%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.17%
本期净利润为4,591.99万元，去年同期4,946.84万元，同比小幅下降7.17%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为2,847.06万元，去年同期为712.32万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益304.48万元，去年同期损失572.20万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2,635.10万元，去年同期为5,383.36万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.85亿元 | 9.24亿元 | -4.16% |
| 营业成本 | 7.00亿元 | 7.08亿元 | -1.22% |
| 销售费用 | 1,767.47万元 | 3,129.28万元 | -43.52% |
| 管理费用 | 4,568.31万元 | 3,519.41万元 | 29.80% |
| 财务费用 | -48.24万元 | -20.71万元 | -132.95% |
| 研发费用 | 9,510.40万元 | 9,302.25万元 | 2.24% |
| 所得税费用 | 1,197.60万元 | 403.56万元 | 196.76% |
2024年一季度主营业务利润为2,635.10万元，去年同期为5,383.36万元，同比大幅下降51.05%。
虽然销售费用本期为1,767.47万元，同比大幅下降43.52%，不过（1）营业总收入本期为8.85亿元，同比小幅下降4.16%；（2）管理费用本期为4,568.31万元，同比增长29.80%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
四川九洲2024年一季度非主营业务利润为3,154.49万元，去年同期为-32.96万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,635.10万元 | 57.39% | 5,383.36万元 | -51.05% |
| 其他收益 | 2,847.06万元 | 62.00% | 712.32万元 | 299.69% |
| 其他 | 523.35万元 | 11.40% | -702.97万元 | 174.45% |
| 净利润 | 4,591.99万元 | 100.00% | 4,946.84万元 | -7.17% |
行业分析
1、行业发展趋势
四川九洲属于空管系统及智能终端设备制造行业。 空管系统及智能终端设备制造行业近三年受益于低空经济政策推动及军民融合深化，市场规模持续扩容，2023年国内空管设备市场规模超200亿元，年复合增长率约12%。未来随着低空数字化改革及卫星互联网建设加速，行业将向智能化、集成化方向升级，预计2025年市场规模突破300亿元，核心企业向全产业链解决方案提供商转型。
2、市场地位及占有率
四川九洲是国内空管领域龙头企业，空管设备市占率达68%，主导二次雷达、空域管理系统等核心产品，2024年低空数字化试点项目落地四川，技术方案获军方及民航单位认可，在军工电子细分领域营收占比超35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 四川九洲（000801） | 空管系统及智能终端设备制造商 | 空管设备市占率68%，2024年低空数字化项目落地四川 |
| 国睿科技（600562） | 中国电科旗下雷达及空管设备商 | 军用空管雷达核心供应商，2024年承接多个军航通信项目 |
| 上海瀚讯（300762） | 军用宽带通信系统提供商 | 卫星通信终端产品进入星网供应链，2024年签订千万级订单 |
| 四创电子（600990） | 雷达及应急指挥系统制造商 | 气象雷达市占率超40%，2024年拓展低空监视雷达应用 |
| 雷科防务（002413） | 军工电子及卫星导航企业 | 毫米波雷达技术突破，2024年参与多个低空安防试点项目 |
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