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红日药业(300026)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
天津红日药业股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“成都市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事中药配方颗粒及饮片、成品药、医疗器械。
2024年一季度，公司实现营收14.63亿元，同比小幅下降11.80%。扣非净利润5,417.91万元，同比大幅下降65.46%。红日药业2024年第一季度净利润5,439.81万元，业绩同比大幅下降69.58%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低11.80%，净利润同比大幅降低69.58%
2024年一季度，红日药业营业总收入为14.63亿元，去年同期为16.59亿元，同比小幅下降11.80%，净利润为5,439.81万元，去年同期为1.79亿元，同比大幅下降69.58%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为9,623.88万元，去年同期为1.81亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,503.09万元，去年同期收益1,191.89万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降46.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.63亿元 | 16.59亿元 | -11.80% |
| 营业成本 | 7.13亿元 | 7.12亿元 | 0.15% |
| 销售费用 | 4.79亿元 | 5.75亿元 | -16.80% |
| 管理费用 | 1.05亿元 | 1.10亿元 | -4.81% |
| 财务费用 | 1,035.37万元 | 1,744.13万元 | -40.64% |
| 研发费用 | 4,435.92万元 | 4,997.52万元 | -11.24% |
| 所得税费用 | 2,253.66万元 | 3,532.98万元 | -36.21% |
2024年一季度主营业务利润为9,623.88万元，去年同期为1.81亿元，同比大幅下降46.95%。
虽然销售费用本期为4.79亿元，同比下降16.80%，不过营业总收入本期为14.63亿元，同比小幅下降11.80%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
红日药业2024年一季度非主营业务利润为-1,930.41万元，去年同期为3,272.51万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,623.88万元 | 176.92% | 1.81亿元 | -46.95% |
| 其他收益 | 730.22万元 | 13.42% | 812.80万元 | -10.16% |
| 信用减值损失 | -2,503.09万元 | -46.01% | 1,191.89万元 | -310.01% |
| 其他 | -103.64万元 | -1.91% | 1,313.14万元 | -107.89% |
| 净利润 | 5,439.81万元 | 100.00% | 1.79亿元 | -69.58% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
红日药业属于中药行业，核心业务聚焦于现代中药制剂及配方颗粒领域。 中药行业近三年受政策驱动加速升级，2025年国务院明确推动全产业链质量管理和国际化发展，配方颗粒终端覆盖范围扩大至基层医疗机构，预计市场规模将突破600亿元。行业短期受国标实施进度影响承压，但长期受益于标准化、创新药研发及AI赋能生产，2025年智能化中药生产线渗透率或达35%。
2、市场地位及占有率
红日药业位列国内中药配方颗粒市场前三，核心产品血必净注射液占脓毒症治疗市场份额超40%，配方颗粒业务覆盖全国80%二级以上中医院，2024年前三季度中药板块营收占比68.09%。
3、主要竞争对手
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