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三角防务(300775)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
西安三角防务股份有限公司于2019年上市。公司的主营业务为特种合金锻压，其中模锻件产品为第一大收入来源，占比88.71%。
2024年一季度，公司实现营收6.44亿元，同比基本持平。扣非净利润2.08亿元，同比小幅下降4.68%。三角防务2024年第一季度净利润2.09亿元，业绩同比小幅下降4.04%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.04%
本期净利润为2.09亿元，去年同期2.18亿元，同比小幅下降4.04%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为1,165.63万元，去年同期为89.96万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.64亿元，去年同期为2.88亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降8.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.44亿元 | 6.58亿元 | -2.28% |
| 营业成本 | 3.63亿元 | 3.46亿元 | 4.91% |
| 销售费用 | 211.85万元 | 154.87万元 | 36.79% |
| 管理费用 | 1,537.83万元 | 1,435.72万元 | 7.11% |
| 财务费用 | -1,695.02万元 | -1,677.07万元 | -1.07% |
| 研发费用 | 1,087.11万元 | 1,798.55万元 | -39.56% |
| 所得税费用 | 3,566.65万元 | 3,528.05万元 | 1.09% |
2024年一季度主营业务利润为2.64亿元，去年同期为2.88亿元，同比小幅下降8.26%。
虽然研发费用本期为1,087.11万元，同比大幅下降39.56%，不过（1）营业总收入本期为6.44亿元，同比有所下降2.28%；（2）毛利率本期为43.66%，同比小幅下降了3.86%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三角防务属于航天航空行业，专注于航空装备及特种合金锻件的研发与生产。 航天航空行业近三年受国际竞争加剧及科技战影响，投资回报波动明显，但国防预算持续增长驱动高端装备需求。2025年中国国防支出预计达1.8万亿元，行业向智能化、高端化转型，军民融合深化带动市场扩容，未来三年复合增长率有望维持8%-10%，军用飞机换代及卫星商业化成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
三角防务在航空锻件细分领域具备技术壁垒，拥有全球领先的400MN模锻液压机，为国内多型军机核心供应商。2024年锻件产品在军用航空市场占有率约12%-15%，位列行业前五，但受订单周期影响，营收规模低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三角防务（300775） | 航空锻件核心供应商 | 2024年军用锻件市占率约12%-15% |
| 中航沈飞（600760） | 歼击机及舰载机总装企业 | 2025年主力机型订单占比超45% |
| 中航电测（300114） | 航空机载设备及传感器供应商 | 2024年航空传感器营收占比61% |
| 光启技术（002625） | 超材料航空结构件研发企业 | 2025年超材料订单规模破10亿元 |
| 中国卫星（600118） | 卫星研制及空间技术应用企业 | 2025年低轨卫星载荷市占率25% |
4、经营评分排名
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