南方泵业(300145)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
南方中金环境股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“无锡市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为通用设备制造业板块，主要产品包括通用设备制造业-水泵和通用设备制造业-成套变频供水设备两项，其中通用设备制造业-水泵占比76.77%，通用设备制造业-成套变频供水设备占比11.48%。
2024年一季度，公司实现营收10.34亿元，同比小幅增长5.56%。扣非净利润5,691.80万元，同比大幅增长51.64%。南方泵业2024年第一季度净利润9,404.59万元，业绩同比大幅增长110.07%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,634.82万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加5.56%，净利润同比大幅增加110.07%
2024年一季度，南方泵业营业总收入为10.34亿元，去年同期为9.79亿元，同比小幅增长5.56%，净利润为9,404.59万元，去年同期为4,476.99万元，同比大幅增长110.07%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,685.72万元，去年同期支出1,003.47万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为2,861.96万元，去年同期为2.62万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益628.04万元，去年同期损失460.47万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为6,890.45万元，去年同期为5,954.25万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长15.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.34亿元 | 9.79亿元 | 5.56% |
| 营业成本 | 6.65亿元 | 6.35亿元 | 4.73% |
| 销售费用 | 1.21亿元 | 1.16亿元 | 4.10% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 9,915.88万元 | 17.99% |
| 财务费用 | 510.24万元 | 1,167.36万元 | -56.29% |
| 研发费用 | 4,802.66万元 | 5,026.57万元 | -4.46% |
| 所得税费用 | 1,685.72万元 | 1,003.47万元 | 67.99% |
2024年一季度主营业务利润为6,890.45万元，去年同期为5,954.25万元，同比增长15.72%。
虽然管理费用本期为1.17亿元，同比增长17.99%，不过（1）营业总收入本期为10.34亿元，同比小幅增长5.56%；（2）毛利率本期为35.62%，同比有所增长了0.51%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
南方泵业2024年一季度非主营业务利润为4,199.87万元，去年同期为-473.79万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,890.45万元 | 73.27% | 5,954.25万元 | 15.72% |
| 投资收益 | 2,861.96万元 | 30.43% | 2.62万元 | 109187.72% |
| 其他 | 1,673.09万元 | 17.79% | -95.86万元 | 1845.30% |
| 净利润 | 9,404.59万元 | 100.00% | 4,476.99万元 | 110.07% |
资产负债率同比下降
2024年一季度，企业资产负债率为67.46%，去年同期为71.22%，同比小幅下降了3.76%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为54.99亿元，同比小幅下降5.46%
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
行业分析
1、行业发展趋势
中金环境属于泵及液冷系统制造行业，核心业务涵盖工业泵研发制造与数据中心液冷系统解决方案。 泵及液冷系统行业近三年受数据中心扩张、碳中和政策驱动加速发展，2025年全球液冷市场规模预计超200亿美元，年复合增长率25%以上。行业向高能效、智能化升级，AI算力需求推动浸没式液冷渗透率提升至15%，国产替代加速。
2、市场地位及占有率
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