恒宇信通(300965)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
恒宇信通航空装备(北京)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“饶丹妮”。公司的主营业务为航空产品及服务，主要产品包括其他、技术服务收入、通用及其他直升机显控设备三项，其他占比-21.79%，技术服务收入占比-13.88%，通用及其他直升机显控设备占比40.33%。
2024年一季度，公司实现营收3,465.01万元，同比大幅增长60.18%。扣非净利润442.83万元，扭亏为盈。恒宇信通2024年第一季度净利润674.32万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3,016.28万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加60.18%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，恒宇信通营业总收入为3,465.01万元，去年同期为2,163.25万元，同比大幅增长60.18%，净利润为674.32万元，去年同期为-242.71万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期损失349.72万元，去年同期损失948.89万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为488.33万元，去年同期为111.85万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.37倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,465.01万元 | 2,163.25万元 | 60.18% |
| 营业成本 | 1,996.04万元 | 820.05万元 | 143.41% |
| 销售费用 | 155.40万元 | 178.63万元 | -13.00% |
| 管理费用 | 452.83万元 | 485.44万元 | -6.72% |
| 财务费用 | -26.98万元 | -143.35万元 | 81.18% |
| 研发费用 | 346.91万元 | 659.43万元 | -47.39% |
| 所得税费用 | 0.00元 | -133.15万元 | 100.00% |
2024年一季度主营业务利润为488.33万元，去年同期为111.85万元，同比大幅增长3.37倍。
虽然毛利率本期为42.39%，同比大幅下降了19.70%，不过营业总收入本期为3,465.01万元，同比大幅增长60.18%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
恒宇信通2024年一季度非主营业务利润为186.00万元，去年同期为-487.71万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 488.33万元 | 72.42% | 111.85万元 | 336.60% |
| 投资收益 | 423.69万元 | 62.83% | 478.35万元 | -11.43% |
| 公允价值变动收益 | 104.81万元 | 15.54% | 12.58万元 | 733.43% |
| 信用减值损失 | -349.72万元 | -51.86% | -948.89万元 | 63.14% |
| 其他 | 7.23万元 | 1.07% | -27.97万元 | 125.86% |
| 净利润 | 674.32万元 | 100.00% | -242.71万元 | 377.84% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST恒宇属于航空航天设备制造行业，主要从事航空零部件研发与生产。 近三年，受低空经济开放政策及通航产业扩张驱动，航空航天设备制造行业年均复合增长率达9.2%，2024年市场规模超3200亿元。未来五年，无人机商用、卫星互联网及国产大飞机量产将推动行业持续扩容，预计2028年市场空间突破5000亿元，核心零部件国产化率提升至75%以上。
2、市场地位及占有率
*ST恒宇聚焦航空精密结构件领域，2024年在国产民航配套部件细分市场占有率约3.5%，位列行业第二梯队，核心产品供货商覆盖国内两大飞机制造商，但尚未进入国际供应链体系。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST恒宇（300965） | 航空精密结构件供应商，产品涵盖机身框架及连接件 | 2024年民航部件供货规模达8.6亿元，占营收92% |
| 中航沈飞（600760） | 军用飞机整机制造龙头，兼营民用航空部件 | 2024年航空装备业务营收占比78%，市占率行业第一 |
| 航天电子（600879） | 航天电子设备制造商，涉足无人机导航系统 | 2025年低空经济相关订单占比提升至35% |
| 洪都航空（600316） | 教练机及导弹武器系统制造商，拓展民用航空市场 | 2024年航空产品营收112亿元，同比增长14% |
| 中航西飞（000768） | 大型运输机及客机部件核心供应商 | 国产大飞机C919部件市占率超40% |
4、经营评分排名
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