萃华珠宝(002731)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
沈阳萃华金银珠宝股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“陈思伟”。公司的主营业务为销售商品，其中黄金产品为第一大收入来源，占比85.98%。
2024年一季度，公司实现营收11.82亿元，同比大幅下降33.95%。扣非净利润5,886.05万元，同比大幅增长68.86%。萃华珠宝2024年第一季度净利润6,895.54万元，业绩同比大幅增长90.08%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比大幅降低33.95%，净利润同比大幅增加90.08%
2024年一季度，萃华珠宝营业总收入为11.82亿元，去年同期为17.90亿元，同比大幅下降33.95%，净利润为6,895.54万元，去年同期为3,627.72万元，同比大幅增长90.08%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失1,210.87万元，去年同期损失160.76万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3,722.22万元，去年同期为4,678.42万元，同比下降。
但是资产减值损失本期收益4,739.58万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润同比下降20.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.82亿元 | 17.90亿元 | -33.95% |
| 营业成本 | 10.89亿元 | 17.00亿元 | -35.94% |
| 销售费用 | 1,739.96万元 | 1,724.27万元 | 0.91% |
| 管理费用 | 1,239.40万元 | 737.73万元 | 68.00% |
| 财务费用 | 2,132.99万元 | 1,452.54万元 | 46.85% |
| 研发费用 | 9.37万元 | - | |
| 所得税费用 | 754.39万元 | 1,112.10万元 | -32.17% |
2024年一季度主营业务利润为3,722.22万元，去年同期为4,678.42万元，同比下降20.44%。
虽然毛利率本期为7.88%，同比大幅增长了2.86%，不过营业总收入本期为11.82亿元，同比大幅下降33.95%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
萃华珠宝2024年一季度非主营业务利润为3,927.72万元，去年同期为61.40万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,722.22万元 | 53.98% | 4,678.42万元 | -20.44% |
| 资产减值损失 | 4,739.58万元 | 68.73% | - | |
| 信用减值损失 | -1,210.87万元 | -17.56% | -160.76万元 | -653.24% |
| 其他 | 404.25万元 | 5.86% | 225.75万元 | 79.07% |
| 净利润 | 6,895.54万元 | 100.00% | 3,627.72万元 | 90.08% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，萃华珠宝净现金流为-2,370.84万元，去年同期为108.48万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.52亿元，同比大幅下降44.75%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为12.53亿元，同比大幅下降44.97%。
行业分析
1、行业发展趋势
萃华珠宝属于珠宝首饰行业，主营贵金属工艺品、珠宝首饰设计生产及销售。 中国珠宝首饰行业近三年受消费升级驱动保持稳定增长，2024年市场规模预计突破8000亿元，年复合增长率约5%。未来行业将加速向品牌化、数字化、个性化转型，下沉市场渗透及国潮文化赋能成为新增长点，智能制造与绿色工艺技术提升产业效率，高端定制和轻奢品类需求持续扩容。
2、市场地位及占有率
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