宝胜股份(600973)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏
宝胜科技创新股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售及其服务。公司产品覆盖裸导体、电气装备用电缆、电力电缆、通信电缆及光缆。
根据宝胜股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收100.43亿元,同比小幅下降3.43%。扣非净利润1,862.12万元,同比大幅下降46.56%。宝胜股份2024年第一季度净利润1,290.95万元,业绩同比大幅下降69.47%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业,主要产品包括裸导体及其制品和电力电缆两项,其中裸导体及其制品占比58.48%,电力电缆占比30.14%。
1、裸导体及其制品
2020年-2023年裸导体及其制品营收呈增长趋势,从2020年的201.17亿元,增长到2023年的256.14亿元。2023年裸导体及其制品毛利率为0.83%,同比去年的0.98%下降了15.31%。
2、电力电缆
2021年-2023年电力电缆营收呈小幅下降趋势,从2021年的139.76亿元,小幅下降到2023年的132.02亿元。2023年电力电缆毛利率为11.72%,同比去年的10.69%小幅增长了9.64%。
3、电气装备用电缆
2019年-2023年电气装备用电缆营收呈大幅增长趋势,从2019年的17.08亿元,大幅增长到2023年的24.17亿元。2020年-2023年电气装备用电缆毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的19.53%,大幅下降到了2023年的12.09%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 100.43亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1,290.95万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 104.00亿元 | 118.42亿元 | 113.99亿元 | 101.58亿元 |
| 净利润 | 4,229.05万元 | 2,974.99万元 | 3,650.83万元 | -6,296.89万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 99.85亿元 | 103.29亿元 | 108.71亿元 | 102.97亿元 |
| 净利润 | 3,754.08万元 | -5,521.16万元 | 3,425.39万元 | 4,838.53万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 89.53亿元 | 116.65亿元 | 110.47亿元 | 113.24亿元 |
| 净利润 | 1.18亿元 | 1.13亿元 | 1.18亿元 | -9.94亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占26%、三季度占27%、四季度占25%
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低3.43%,净利润同比大幅降低69.47%
2024年一季度,宝胜股份营业总收入为100.43亿元,去年同期为104.00亿元,同比小幅下降3.43%,净利润为1,290.95万元,去年同期为4,229.05万元,同比大幅下降69.47%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然其他收益本期为2,544.11万元,去年同期为481.36万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为-548.19万元,去年同期为4,619.70万元,由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 100.43亿元 | 104.00亿元 | -3.43% |
| 营业成本 | 95.60亿元 | 98.50亿元 | -2.94% |
| 销售费用 | 8,354.90万元 | 6,197.52万元 | 34.81% |
| 管理费用 | 1.23亿元 | 1.48亿元 | -16.81% |
| 财务费用 | 9,648.79万元 | 1.22亿元 | -20.85% |
| 研发费用 | 1.59亿元 | 1.52亿元 | 4.67% |
| 所得税费用 | 766.11万元 | 851.59万元 | -10.04% |
2024年一季度主营业务利润为-548.19万元,去年同期为4,619.70万元,由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为100.43亿元,同比小幅下降3.43%;(2)毛利率本期为4.81%,同比小幅下降了0.48%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
宝胜股份2024年一季度非主营业务利润为2,605.24万元,去年同期为460.94万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -548.19万元 | -42.46% | 4,619.70万元 | -111.87% |
| 其他收益 | 2,544.11万元 | 197.07% | 481.36万元 | 428.53% |
| 其他 | 128.24万元 | 9.93% | 79.90万元 | 60.49% |
| 净利润 | 1,290.95万元 | 100.00% | 4,229.05万元 | -69.47% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度,宝胜股份净现金流为-4.54亿元,去年同期为1.00亿元,由正转负。
净现金流由正转负原因是:
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 24.71亿元 | 117.70% | 偿还债务支付的现金 | 13.14亿元 | -55.72% |
| 取得借款收到的现金 | 27.19亿元 | -17.65% | 收到的其他与经营活动有关的现金 | 7.70亿元 | 265.51% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 101.13亿元 | 5.40% |
全球排名
截止到2025年6月20日,宝胜股份近十二个月的滚动营收为464亿元,在电线电缆行业中,宝胜股份的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。
电线电缆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Prysmian 普睿司曼 | 1419 | 10.41 | 60 | 33.27 |
| Nexans 耐克森 | 707 | 5.04 | 23 | 19.14 |
| 宝胜股份 | 464 | 2.64 | -3.00 | -- |
| 华新 Walsin Lihwa | 437 | 4.60 | 6.80 | -42.46 |
| NKT 安凯特 | 269 | 19.48 | 28 | 334.79 |
| 远东股份 | 261 | 7.73 | -3.18 | -- |
| 起帆电缆 | 228 | 6.44 | 1.36 | -41.70 |
| 万马股份 | 178 | 11.63 | 3.41 | 7.95 |
| 金杯电工 | 177 | 11.25 | 5.69 | 19.73 |
| 太阳电缆 | 137 | 6.92 | 0.91 | -16.92 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宝胜股份属于电线电缆行业,主营产品包括电力电缆、海缆及军工特种电缆。 近三年,电线电缆行业受新能源、智能电网及5G建设推动,市场需求稳步增长,2024年市场规模超1.5万亿元,年复合增长率约6%。未来趋势聚焦高压化、特种化及绿色化,海上风电、轨道交通及军工领域需求驱动细分市场扩容,预计2025年行业规模突破1.6万亿元。