誉衡药业(002437)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
哈尔滨誉衡药业股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为化药行业，主要产品包括营养类药物、心脑血管药物、骨科药物三项，营养类药物占比41.29%，心脑血管药物占比25.89%，骨科药物占比10.30%。
2024年一季度，公司实现营收5.93亿元，同比小幅下降12.92%。扣非净利润3,214.07万元，同比大幅增长136.51%。誉衡药业2024年第一季度净利润5,576.10万元，业绩同比大幅增长154.96%。本期经营活动产生的现金流净额为1.59亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低12.92%，净利润同比大幅增加154.96%
2024年一季度，誉衡药业营业总收入为5.93亿元，去年同期为6.81亿元，同比小幅下降12.92%，净利润为5,576.10万元，去年同期为2,187.04万元，同比大幅增长154.96%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-1,140.57万元，去年同期为-182.54万元，亏损增大；
但是（1）其他收益本期为3,886.42万元，去年同期为854.09万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为68.72万元，去年同期为-2,077.48万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅下降11.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.93亿元 | 6.81亿元 | -12.92% |
| 营业成本 | 2.74亿元 | 2.88亿元 | -4.70% |
| 销售费用 | 2.19亿元 | 2.77亿元 | -20.72% |
| 管理费用 | 3,693.59万元 | 3,402.43万元 | 8.56% |
| 财务费用 | 132.50万元 | 1,548.06万元 | -91.44% |
| 研发费用 | 1,470.49万元 | 1,399.73万元 | 5.06% |
| 所得税费用 | 1,265.25万元 | 1,014.30万元 | 24.74% |
2024年一季度主营业务利润为3,976.90万元，去年同期为4,479.50万元，同比小幅下降11.22%。
虽然销售费用本期为2.19亿元，同比下降20.72%，不过营业总收入本期为5.93亿元，同比小幅下降12.92%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
誉衡药业2024年一季度非主营业务利润为2,864.46万元，去年同期为-1,278.15万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,976.90万元 | 71.32% | 4,479.50万元 | -11.22% |
| 公允价值变动收益 | -1,140.57万元 | -20.46% | -182.54万元 | -524.84% |
| 其他收益 | 3,886.42万元 | 69.70% | 854.09万元 | 355.04% |
| 其他 | 131.65万元 | 2.36% | -1,925.90万元 | 106.84% |
| 净利润 | 5,576.10万元 | 100.00% | 2,187.04万元 | 154.96% |
行业分析
1、行业发展趋势
誉衡药业属于医药制造业中的化学制药细分领域，专注于处方药及生物制剂的研发、生产和销售。 近三年，化学制药行业受政策驱动和技术升级影响，整体市场规模稳步增长。2024年行业规模预计突破1.8万亿元，年复合增长率约7%。未来趋势聚焦创新药研发、高端仿制药替代及国际化拓展，尤其在肿瘤、代谢疾病领域需求增长显著。政策端医保目录动态调整和带量采购常态化加速行业集中度提升，具备研发优势的企业将主导市场扩容。
2、市场地位及占有率
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