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渤海股份(000605)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
渤海水业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“天津市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事供热、原水、自来水。
2024年一季度，公司实现营收5.97亿元，同比小幅增长4.92%。扣非净利润1,044.40万元，同比大幅增长37.42%。渤海股份2024年第一季度净利润2,575.13万元，业绩同比小幅增长6.90%。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长6.90%
本期净利润为2,575.13万元，去年同期2,408.98万元，同比小幅增长6.90%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,323.02万元，去年同期支出1,021.31万元，同比增长；（2）资产处置收益本期为5.34万元，去年同期为130.26万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为2,722.35万元，去年同期为2,432.06万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失204.26万元，去年同期损失417.35万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长11.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.97亿元 | 5.69亿元 | 4.92% |
| 营业成本 | 4.81亿元 | 4.62亿元 | 4.15% |
| 销售费用 | 193.66万元 | 479.37万元 | -59.60% |
| 管理费用 | 3,747.61万元 | 3,906.02万元 | -4.06% |
| 财务费用 | 2,934.30万元 | 2,159.45万元 | 35.88% |
| 研发费用 | 381.70万元 | 257.94万元 | 47.98% |
| 所得税费用 | 1,323.02万元 | 1,021.31万元 | 29.54% |
2024年一季度主营业务利润为2,722.35万元，去年同期为2,432.06万元，同比小幅增长11.94%。
虽然财务费用本期为2,934.30万元，同比大幅增长35.88%，不过（1）营业总收入本期为5.97亿元，同比小幅增长4.92%；（2）毛利率本期为19.43%，同比小幅增长了0.60%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
渤海股份2024年一季度非主营业务利润为1,175.80万元，去年同期为998.23万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,722.35万元 | 105.72% | 2,432.06万元 | 11.94% |
| 投资收益 | 787.86万元 | 30.60% | 711.94万元 | 10.66% |
| 其他收益 | 594.02万元 | 23.07% | 577.70万元 | 2.83% |
| 其他 | -179.26万元 | -6.96% | -167.77万元 | -6.85% |
| 净利润 | 2,575.13万元 | 100.00% | 2,408.98万元 | 6.90% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
渤海股份属于公用事业行业，核心业务涵盖供水服务、环境治理及固废危废处理领域。 水务及环境治理行业近三年在国家“双碳”目标及环保政策驱动下保持稳健增长，2024年行业整体营收增速达5.2%，其中污水处理和资源化利用细分领域复合增长率超12%。未来行业将加速向智能化管网改造、污水资源化利用方向升级，预计2025年市场规模突破1.8万亿元，政策红利及ESG投资扩容将持续推动行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
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