康普顿(603798)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
青岛康普顿科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“朱振华”。公司主营业务为润滑油、汽车化学品和汽车尾气处理液的研发、生产与销售。主要产品包括车用润滑油、工业润滑油、汽车化学品等。
根据康普顿2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.43亿元，同比小幅下降7.61%。扣非净利润4,004.71万元，同比增长26.34%。康普顿2024年第一季度净利润4,417.54万元，业绩同比增长26.94%。本期经营活动产生的现金流净额为1.13亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为石油化工，主要产品包括车用润滑油和尾气处理液两项，其中车用润滑油占比54.88%，尾气处理液占比29.32%。
1、车用润滑油
2023年车用润滑油营收6.58亿元，同比去年的5.33亿元增长了23.56%。2020年-2023年车用润滑油毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的37.84%，大幅下降到了2023年的24.44%。
2020年，该产品名称由“车用油润滑油”变更为“车用润滑油”。
2、尾气处理液
2023年尾气处理液营收3.52亿元，同比去年的1.01亿元大幅增长了近2倍。同期，2023年尾气处理液毛利率为7.66%，同比去年的3.29%大幅增长了132.83%。
3、工业润滑油
2021年-2023年工业润滑油营收呈下降趋势，从2021年的1.15亿元，下降到2023年的9,718.58万元。2023年工业润滑油毛利率为11.22%，同比去年的7.34%大幅增长了52.86%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、营业总收入同比小幅降低7.61%，净利润同比增加26.94%
2024年一季度，康普顿营业总收入为3.43亿元，去年同期为3.71亿元，同比小幅下降7.61%，净利润为4,417.54万元，去年同期为3,479.94万元，同比增长26.94%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期收益40.19万元，去年同期收益329.00万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,094.07万元，去年同期为3,870.59万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长31.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.43亿元 | 3.71亿元 | -7.61% |
| 营业成本 | 2.58亿元 | 2.86亿元 | -9.82% |
| 销售费用 | 1,417.05万元 | 1,605.02万元 | -11.71% |
| 管理费用 | 1,052.27万元 | 1,021.87万元 | 2.98% |
| 财务费用 | -55.91万元 | 44.67万元 | -225.17% |
| 研发费用 | 776.81万元 | 1,170.14万元 | -33.61% |
| 所得税费用 | 924.69万元 | 857.34万元 | 7.86% |
2024年一季度主营业务利润为5,094.07万元，去年同期为3,870.59万元，同比大幅增长31.61%。
虽然营业总收入本期为3.43亿元，同比小幅下降7.61%，不过毛利率本期为24.74%，同比小幅增长了1.85%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，康普顿近十二个月的滚动营收为11亿元，在润滑油行业中，康普顿的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
润滑油营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Calumet 卡路美 | 301 | 9.99 | -15.96 | -- |
| Fuchs 福斯 | 291 | 7.08 | 25 | 6.08 |
| Valvoline 胜牌 | 116 | -18.41 | 15 | -20.44 |
| 龙蟠科技 | 77 | 23.70 | -6.36 | -- |
| 德联集团 | 50 | -1.52 | 0.69 | -34.86 |
| 统一股份 | 23 | 87.76 | 0.31 | -- |
| 威尔药业 | 13 | 7.55 | 1.46 | 13.04 |
| 康普顿 | 11 | -1.26 | 0.55 | -19.73 |
| 中晟高科 | 4.93 | -21.82 | -1.70 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
康普顿属于石油加工及润滑油制造行业，核心业务涵盖车用润滑油、工业设备润滑产品及汽车养护用品的研发与生产。 润滑油行业近三年受新能源汽车渗透率提升影响，传统车用润滑油需求增速放缓，但工业润滑油及特种油品需求因制造业升级持续增长。2024年全球润滑油市场规模预计达1600亿美元，中国市场占比超30%。未来趋势聚焦环保型、长寿命合成油研发，以及氢能、风电等新兴领域专用润滑技术的突破，行业年均复合增长率维持在4%-5%。
2、市场地位及占有率
康普顿在国内润滑油市场位列第二梯队，2024年品牌价值超143亿元，区域市场占有率约2%-3%，在商用车养护领域及纳米润滑技术细分赛道具备技术优势，但整体规模较头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 康普顿（603798） | 专业润滑油及汽车养护品生产商，产品涵盖车用润滑油、防冻液、制动液等 | 2024年品牌价值143.95亿元，与中联重科达成战略合作拓展工程机械市场 |
| 龙蟠科技（603906） | 车用环保精细化学品企业，主营润滑油、车用尿素及氢能材料 | 2024年润滑油业务营收占比超60%，新能源冷却液市占率居行业前三 |
| 高科石化（002778） | 工业润滑油及金属加工液供应商，聚焦高端装备制造领域 | 2024年特种工业油营收同比增长12%，风电齿轮油供货规模突破亿元 |
| 瑞丰新材（300910） | 润滑油添加剂研发制造企业，产品覆盖复合剂及单剂 | 2025年一季度添加剂出口量同比增长18%，国内市占率约8% |
| 中国石化（600028） | 综合能源化工集团，旗下长城润滑油为国内市场份额第一品牌 | 润滑油年产能超200万吨，2024年高端合成油销量占比提升至35% |
1、经营分析总结
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