*ST岩石(600696)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
上海贵酒股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“韩啸”。公司是一家产供销一体化、融合经典与创新的酒业管理集团。公司聚焦酱香型白酒赛道，通过多品牌、多模式，切入多个细分市场，满足消费者需求。
根据*ST岩石2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.09亿元，同比大幅下降71.94%。扣非净利润-1,966.36万元，由盈转亏。*ST岩石2024年第一季度净利润-1,419.22万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为酒类销售，其中酱香为第一大收入来源，占比83.73%。
1、酱香
2021年-2023年酱香营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.68亿元，大幅增长到2023年的13.64亿元。2021年-2023年酱香毛利率呈增长趋势，从2021年的64.71%，增长到了2023年的80.5%。
2、浓香
2021年-2023年浓香营收呈大幅增长趋势，从2021年的4,188.31万元，大幅增长到2023年的1.46亿元。2023年浓香毛利率为41.25%，同比去年的40.47%基本持平。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降71.94%，净利润由盈转亏
2024年一季度，*ST岩石营业总收入为1.09亿元，去年同期为3.88亿元，同比大幅下降71.94%，净利润为-1,419.22万元，去年同期为3,448.42万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出588.61万元，去年同期支出2,061.34万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-535.10万元，去年同期为4,773.66万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.09亿元 | 3.88亿元 | -71.94% |
| 营业成本 | 3,521.06万元 | 1.03亿元 | -65.92% |
| 销售费用 | 4,295.10万元 | 1.70亿元 | -74.70% |
| 管理费用 | 3,005.40万元 | 3,005.30万元 | - |
| 财务费用 | 360.47万元 | 409.74万元 | -12.03% |
| 研发费用 | 48.08万元 | - | |
| 所得税费用 | 588.61万元 | 2,061.34万元 | -71.45% |
2024年一季度主营业务利润为-535.10万元，去年同期为4,773.66万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为4,295.10万元，同比大幅下降74.70%，不过营业总收入本期为1.09亿元，同比大幅下降71.94%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
*ST岩石2024年一季度非主营业务利润为-295.51万元，去年同期为736.10万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -535.10万元 | 37.70% | 4,773.66万元 | -111.21% |
| 投资收益 | -296.87万元 | 20.92% | -165.76万元 | -79.10% |
| 其他 | 4.05万元 | -0.29% | 911.26万元 | -99.56% |
| 净利润 | -1,419.22万元 | 100.00% | 3,448.42万元 | -141.16% |
行业分析
1、行业发展趋势
上海贵酒股份有限公司（岩石股份）属于白酒行业，核心业务涵盖酱香型白酒的生产、销售及全产业链整合。 白酒行业近三年呈现结构性分化，高端化与年轻化趋势显著。酱香型白酒细分赛道增速领先，2023年市场规模突破2000亿元，年复合增长率超15%，未来五年预计维持10%以上增速，头部品牌通过渠道下沉与品类创新持续挤压中小品牌空间，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
岩石股份作为新兴酱酒品牌，通过多品牌矩阵布局超高端、高端及中端市场，但整体市占率不足1%，在A股白酒企业中排名靠后，2024年三季度营收2.31亿元，同比下降82.97%，尚未形成规模化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海贵酒（600696） | 聚焦酱香型白酒，布局多品牌矩阵 | 2024年三季度营收2.31亿元，同比下降82.97% |
| 贵州茅台（600519） | 酱香型白酒龙头企业 | 2024年营收占比超行业30%，核心单品飞天茅台终端溢价率超40% |
| 五粮液（000858） | 浓香型白酒领军企业 | 2024年高端产品线营收占比超60%，第八代五粮液终端动销同比增长12% |
| 泸州老窖（000568） | 双品牌驱动的全国性酒企 | 国窖1573系列2024年营收突破150亿元，占总营收55% |
| 山西汾酒（600809） | 清香型白酒核心企业 | 青花30复兴版2024年销售额同比增长25%，省外市场占比提升至60% |
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