南京化纤(600889)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
南京化纤股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“南京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务是从事粘胶短丝、PET发泡材料、城市生态补水的生产与经营。主要产品是粘胶纤维、城市生态补水、PET结构泡沫。
根据南京化纤2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.06亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,299.67万元，较去年同期亏损有所减小。南京化纤2024年第一季度净利润-3,561.88万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达84.64%，其中粘胶短纤为第一大收入来源，占比69.89%。
1、粘胶短纤
2023年粘胶短纤营收3.31亿元，同比去年的3.49亿元小幅下降了5.0%。2021年-2023年粘胶短纤毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的-2.16%，大幅下降到了2023年的-22.22%。
2023年，该产品名称由“粘胶纤维”变更为“粘胶短纤”。
2、城市生态补水
2021年-2023年城市生态补水营收呈小幅下降趋势，从2021年的4,646.62万元，小幅下降到2023年的4,212.92万元。2021年-2023年城市生态补水毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的71.92%，小幅下降到了2023年的64.05%。
2020年，该产品名称由“景观水”变更为“城市生态补水”。
3、PET结构芯材
2023年PET结构芯材营收2,778.09万元，同比去年的9,146.35万元大幅下降了69.63%。同期，2023年PET结构芯材毛利率为-34.63%，同比去年的10.59%大幅下降了近4倍。
2023年，该产品名称由“PET发泡材料”变更为“PET结构芯材”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3,561.88万元，去年同期-4,850.42万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-3,620.58万元，去年同期为-4,874.74万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 1.04亿元 | 2.05% |
| 营业成本 | 1.09亿元 | 1.17亿元 | -6.15% |
| 销售费用 | 142.02万元 | 166.41万元 | -14.66% |
| 管理费用 | 2,314.06万元 | 2,850.10万元 | -18.81% |
| 财务费用 | 260.50万元 | 61.89万元 | 320.92% |
| 研发费用 | 373.37万元 | 342.03万元 | 9.17% |
| 所得税费用 | 10.08万元 | 35.82万元 | -71.86% |
2024年一季度主营业务利润为-3,620.58万元，去年同期为-4,874.74万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）管理费用本期为2,314.06万元，同比下降18.81%；（2）营业总收入本期为1.06亿元，同比有所增长2.05%；（3）毛利率本期为-2.86%，同比大幅增长了8.97%。
全球排名
截止到2025年6月20日，南京化纤近十二个月的滚动营收为6.63亿元，在粘胶纤维行业中，南京化纤的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
粘胶纤维营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 新乡化纤 | 74 | -5.54 | 2.46 | -43.55 |
| 吉林化纤 | 39 | 2.75 | 0.28 | -- |
| 澳洋健康 | 20 | -12.78 | 0.41 | -- |
| 恒天海龙 | 11 | -0.39 | 0.44 | -17.38 |
| 南京化纤 | 6.63 | 12.15 | -4.49 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
南京化纤属于化学纤维制造业，专注于粘胶纤维及绿色纤维的研发、生产与销售。 近三年，化学纤维行业受产能过剩与环保政策双重压力，传统粘胶纤维市场增速放缓，但绿色纤维（如莱赛尔）因环保属性成为新增长点。2024年莱赛尔纤维国内产能预计突破50万吨，行业向高端化、绿色化转型，未来五年市场空间或超300亿元，但需警惕替代品竞争及原材料价格波动风险。
2、市场地位及占有率
南京化纤在国内粘胶纤维领域处于区域性龙头地位，以差异化产品聚焦细分市场，但受限于产能规模，整体市占率不足3%，莱赛尔纤维业务尚处产能爬坡阶段，暂未形成规模化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南京化纤（600889） | 主营粘胶长丝及短纤维，布局莱赛尔纤维 | 莱赛尔项目2025年产能逐步释放 |
| 吉林化纤（000420） | 国内粘胶长丝龙头，涵盖碳纤维业务 | 2024年碳纤维营收占比提升至15% |
| 新乡化纤（000949） | 粘胶长丝和氨纶双主业并行 | 氨纶业务2025年产能扩张至12万吨 |
| 三友化工（600409） | 粘胶短纤龙头，配套纯碱产业链 | 粘胶短纤国内市场占有率约18% |
| 澳洋健康（002172） | 聚焦粘胶短纤及医疗健康业务 | 粘胶业务2024年营收占比降至53% |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损3,561.88万元，亏损较上期有所好转。
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