回盛生物(300871)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
武汉回盛生物科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“张卫元”。公司的主营业务为兽用原料药及制剂，主要产品包括兽用化药制剂和兽用原料药两项，其中兽用化药制剂占比70.40%，兽用原料药占比19.75%。
2024年一季度，公司实现营收2.07亿元，同比小幅下降10.24%。扣非净利润-828.36万元，由盈转亏。回盛生物2024年第一季度净利润-1,640.56万元，业绩由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低10.24%，净利润由盈转亏
2024年一季度，回盛生物营业总收入为2.07亿元，去年同期为2.30亿元，同比小幅下降10.24%，净利润为-1,640.56万元，去年同期为1,485.57万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益514.04万元，去年同期支出177.57万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,250.54万元，去年同期为990.70万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-1,809.28万元，去年同期为173.23万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.07亿元 | 2.30亿元 | -10.24% |
| 营业成本 | 1.60亿元 | 1.75亿元 | -8.45% |
| 销售费用 | 1,434.20万元 | 1,305.94万元 | 9.82% |
| 管理费用 | 1,841.33万元 | 1,652.45万元 | 11.43% |
| 财务费用 | 978.22万元 | 506.07万元 | 93.30% |
| 研发费用 | 1,453.51万元 | 928.64万元 | 56.52% |
| 所得税费用 | -514.04万元 | 177.57万元 | -389.48% |
2024年一季度主营业务利润为-1,250.54万元，去年同期为990.70万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.07亿元，同比小幅下降10.24%；（2）研发费用本期为1,453.51万元，同比大幅增长56.52%；（3）毛利率本期为22.67%，同比小幅下降了1.51%。
3、非主营业务利润由盈转亏
回盛生物2024年一季度非主营业务利润为-904.06万元，去年同期为672.45万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,250.54万元 | 76.23% | 990.70万元 | -226.23% |
| 投资收益 | 334.54万元 | -20.39% | 113.37万元 | 195.10% |
| 公允价值变动收益 | -1,809.28万元 | 110.28% | 173.23万元 | -1144.44% |
| 资产减值损失 | -203.65万元 | 12.41% | -56.46万元 | -260.68% |
| 其他收益 | 362.74万元 | -22.11% | 407.93万元 | -11.08% |
| 信用减值损失 | 417.47万元 | -25.45% | 33.16万元 | 1158.81% |
| 其他 | 14.49万元 | -0.88% | 5.63万元 | 157.20% |
| 净利润 | -1,640.56万元 | 100.00% | 1,485.57万元 | -210.43% |
行业分析
1、行业发展趋势
回盛生物属于兽用化学药品制造行业，专注于兽用化药制剂、原料药及饲料添加剂的研发与生产。 近三年，兽用化药行业受益于养殖规模化加速和疫病防控需求提升，市场规模年均增速超8%，2024年市场规模突破600亿元。政策推动行业规范化，淘汰落后产能，头部企业集中度提升。未来趋势向高效低残留制剂、中兽药及宠物用药拓展，预计2025年市场规模将达800亿元，生物技术应用与绿色生产成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
回盛生物为国内兽用化药领域头部企业，2024年在猪用化药制剂市场占有率约6.5%，位列行业前三，核心产品如氟苯尼考制剂市占率超10%，在规模化养殖客户中覆盖率领先。
3、主要竞争对手
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