亚泰集团(600881)2024年一季报深度解读:高负债且资产负债率持续增加,净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
吉林亚泰(集团)股份有限公司于1995年上市,实际控制人为“长春市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司形成了以建材、地产、医药三大产业集团和金融投资为核心的经营发展格局,持续推进产业结构的转型和升级。公司建材产业是国家首批“国家环境友好企业”“循环经济试点单位”“大宗固体废弃物综合利用骨干企业”。
根据亚泰集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收10.01亿元,同比大幅下降37.79%。扣非净利润-5.19亿元,较去年同期亏损增大。亚泰集团2024年第一季度净利润-6.44亿元,业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为建材行业、医药行业、房地产业。
1、建材行业
2021年-2023年建材行业营收呈大幅下降趋势,从2021年的61.58亿元,大幅下降到2023年的36.12亿元。2021年-2023年建材行业毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的25.15%,大幅下降到了2023年的-12.73%。
2021年,该产品名称由“建材”变更为“建材行业”。
2、医药行业
2023年医药行业营收22.54亿元,同比去年的21.46亿元小幅增长了5.03%。2020年-2023年医药行业毛利率呈增长趋势,从2020年的39.83%,增长到了2023年的46.72%。
2021年,该产品名称由“医药”变更为“医药行业”。
3、房地产业
2023年房地产业营收11.45亿元,同比去年的10.60亿元小幅增长了8.06%。同期,2023年房地产业毛利率为23.39%,同比去年的15.64%大幅增长了49.55%。
2021年,该产品名称由“房地产”变更为“房地产业”。
4、煤炭行业
2023年煤炭行业营收5.89亿元,同比去年的9.48亿元大幅下降了37.88%。2021年-2023年煤炭行业毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的15.86%,大幅下降到了2023年的-0.65%。
2021年,该产品名称由“煤炭”变更为“煤炭行业”。
5、商贸行业
2023年商贸行业营收2.97亿元,同比去年的3.38亿元小幅下降了11.92%。同期,2023年商贸行业毛利率为41.5%,同比去年的39.41%小幅增长了5.3%。
2021年,该产品名称由“商贸”变更为“商贸行业”。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-6.44亿元,去年同期-4.65亿元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是(1)主营业务利润本期为-7.00亿元,去年同期为-6.03亿元,亏损增大;(2)投资收益本期为5,016.41万元,去年同期为1.45亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.01亿元 | 16.08亿元 | -37.79% |
| 营业成本 | 7.41亿元 | 12.51亿元 | -40.77% |
| 销售费用 | 2.71亿元 | 2.52亿元 | 7.46% |
| 管理费用 | 2.03亿元 | 2.25亿元 | -9.80% |
| 财务费用 | 4.28亿元 | 4.24亿元 | 0.87% |
| 研发费用 | 1,223.82万元 | 1,660.84万元 | -26.31% |
| 所得税费用 | 248.17万元 | 1,355.88万元 | -81.70% |
2024年一季度主营业务利润为-7.00亿元,去年同期为-6.03亿元,较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为25.95%,同比增长了3.74%,不过营业总收入本期为10.01亿元,同比大幅下降37.79%,导致主营业务利润亏损增大。
高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度,企业资产负债率为86.16%,去年同期为78.42%,负债率很高且增加了7.74%,近3年资产负债率总体呈现上升状态,从71.06%增长至86.16%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为457.05亿元,同比小幅下降13.20%,另外总负债本期为393.77亿元,同比小幅下降4.64%。
1、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.57 | 0.71 | 0.82 | 0.86 | 0.93 |
| 速动比率 | 0.31 | 0.38 | 0.50 | 0.57 | 0.63 |
| 现金比率(%) | 0.02 | 0.05 | 0.10 | 0.25 | 0.22 |
| 资产负债率(%) | 86.16 | 78.42 | 71.06 | 69.69 | 69.08 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 6.58 | 1.01 | 1.78 | 2.03 | 4.51 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.01 | 0.06 | 0.04 | 0.02 | - |
| 货币资金/短期债务 | 0.03 | 0.07 | 0.13 | 0.33 | 0.28 |
流动比率为0.57,去年同期为0.71,同比下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.31,去年同期为0.38,同比下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.02,去年同期为0.05,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全国排名
截止到2025年6月20日,亚泰集团近十二个月的滚动营收为72亿元,在水泥行业中,亚泰集团的全国排名为8名,全球排名为32名。
水泥营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| CRH | 2557 | 4.71 | 251 | 10.83 |
| Holcim 霍尔希姆 | 2329 | -0.53 | 258 | 8.39 |
| 中国建材 | 1813 | -12.83 | 29 | -44.54 |
| HeidelbergCement 海德堡水泥 | 1755 | 4.24 | 147 | 0.43 |
| Cemex 西麦斯 | 1165 | 3.65 | 67 | 7.62 |
| Siam Cement 暹罗水泥 | 1128 | -1.21 | 14 | -48.77 |
| 金隅集团 | 1107 | -3.61 | -5.55 | -- |
| Mitsubishi Materials 三菱综合材料 | 972 | 2.69 | 17 | -8.86 |
| 海螺水泥 | 910 | -18.47 | 77 | -38.61 |
| 天山股份 | 870 | -20.01 | -5.98 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 亚泰集团 | 72 | -28.40 | -29.18 | -- |