康辰药业(603590)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京康辰药业股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“刘建华”。公司的主营业务是一家坚持以创新药研发为核心、以临床需求为导向，集研发、生产和销售于一体。目前公司产品和在研产品主要专注于血液、骨科以及肿瘤等市场空间较大的领域。
根据康辰药业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.99亿元，同比增长20.67%。扣非净利润3,965.67万元，同比大幅增长74.63%。康辰药业2024年第一季度净利润4,684.51万元，业绩同比大幅增长56.86%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括射用尖吻蝮蛇血凝酶和鲑降钙素射液两项，其中射用尖吻蝮蛇血凝酶占比66.68%，鲑降钙素射液占比16.93%。
1、注射用尖吻蝮蛇血凝酶
2023年注射用尖吻蝮蛇血凝酶营收6.13亿元，同比去年的5.39亿元小幅增长了13.89%。同期，2023年注射用尖吻蝮蛇血凝酶毛利率为91.06%，同比去年的88.94%基本持平。
2、鲑降钙素注射液
2023年鲑降钙素注射液营收1.56亿元，同比去年的1.94亿元下降了19.72%。同期，2023年鲑降钙素注射液毛利率为86.75%，同比去年的81.95%小幅增长了5.86%。
3、鲑降钙素鼻用喷雾
2021年-2023年鲑降钙素鼻用喷雾营收呈大幅增长趋势，从2021年的7,686.03万元，大幅增长到2023年的1.41亿元。2021年-2023年鲑降钙素鼻用喷雾毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的82.27%，小幅增长到了2023年的87.43%。
2023年，该产品名称由“鲑降钙素鼻用喷雾剂”变更为“鲑降钙素鼻用喷雾”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加20.67%，净利润同比大幅增加56.86%
2024年一季度，康辰药业营业总收入为1.99亿元，去年同期为1.65亿元，同比增长20.67%，净利润为4,684.51万元，去年同期为2,986.44万元，同比大幅增长56.86%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-53.69万元，去年同期为138.08万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为4,856.56万元，去年同期为3,055.31万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长58.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.99亿元 | 1.65亿元 | 20.67% |
| 营业成本 | 2,245.66万元 | 1,758.96万元 | 27.67% |
| 销售费用 | 9,044.97万元 | 7,554.86万元 | 19.72% |
| 管理费用 | 2,616.34万元 | 2,063.72万元 | 26.78% |
| 财务费用 | -105.19万元 | -186.84万元 | 43.70% |
| 研发费用 | 1,131.95万元 | 2,124.37万元 | -46.72% |
| 所得税费用 | 341.77万元 | 521.65万元 | -34.48% |
2024年一季度主营业务利润为4,856.56万元，去年同期为3,055.31万元，同比大幅增长58.96%。
虽然销售费用本期为9,044.97万元，同比增长19.72%，不过（1）营业总收入本期为1.99亿元，同比增长20.67%；（2）研发费用本期为1,131.95万元，同比大幅下降46.72%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，康辰药业净现金流为8,462.05万元，去年同期为-2,632.66万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.49亿元，同比大幅下降56.06%；
但是投资支付的现金本期为2.20亿元，同比大幅下降67.52%。
全国排名
截止到2025年6月20日，康辰药业近十二个月的滚动营收为8.25亿元，在生物制药行业中，康辰药业的全国排名为8名，全球排名为27名。
生物制药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| UCB 优时比 | 509 | 2.12 | 88 | 0.19 |
| Incyte 因塞特 | 305 | 12.41 | 2.34 | -67.48 |
| Jazz Pharmaceuticals 爵士制药 | 293 | 9.56 | 40 | -- |
| Kyowa Kirin 协和麒麟 | 246 | 12.05 | 30 | 4.58 |
| Genmab | 239 | 36.40 | 87 | 37.64 |
| United Therapeutics 联合治疗 | 207 | 19.52 | 86 | 35.93 |
| BioMarin Pharmaceutical 拜玛林制药 | 205 | 15.62 | 31 | -- |
| Swedish Orphan Biovitrum | 197 | 18.78 | 29 | 13.19 |
| Celltrion 赛尔群 | 187 | 23.00 | 22 | -9.75 |
| Neurocrine Biosciences 神经分泌生物科学 | 169 | 27.61 | 25 | 56.17 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 康辰药业 | 8.25 | 0.64 | 0.42 | -34.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
康辰药业属于生物制药行业，聚焦血液肿瘤及骨科创新药物研发与生产。 近三年，生物制药行业在政策支持及创新驱动下保持年均12%以上增速，2025年市场规模预计突破5000亿元，其中肿瘤治疗领域占比超40%，基因与细胞疗法成为增长核心驱动力。行业集中度持续提升，本土企业通过差异化布局加速抢占国际市场。
2、市场地位及占有率
康辰药业凭借核心产品苏灵（注射用尖吻蝮蛇血凝酶）占据止血药细分市场领先地位，2024年该产品销售收入占公司总营收78%，在国内外科手术止血领域市占率约15%，位列行业前三。
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