中控技术(688777)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
中控技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“褚健”。公司的主营业务是自动化主控设备、现场总线控制系统和自动化仪表的开发、生产、销售及技术服务；自动化工程和网络工程项目集成、技术咨询；先进控制与优化技术的开发与应用研究；计算机、电子设备和应用软件的开发、生产、销售及维修。
根据中控技术2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收17.38亿元，同比增长20.25%。扣非净利润1.19亿元，同比大幅增长76.05%。中控技术2024年第一季度净利润1.44亿元，业绩同比大幅增长50.04%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为化工、石化、能源。主要产品包括工业自动化及智能制造解决方案、S2B业务、控制系统三项，工业自动化及智能制造解决方案占比57.49%，S2B业务占比22.00%，控制系统占比20.48%。
1、工业自动化及智能制造解决方案
2020年-2023年工业自动化及智能制造解决方案营收呈大幅增长趋势，从2020年的23.30亿元，大幅增长到2023年的49.56亿元。2023年工业自动化及智能制造解决方案毛利率为41.06%，同比去年的39.64%小幅增长了3.58%。
2、S2B业务
2023年S2B业务营收18.97亿元，同比去年的8.74亿元大幅增长了117.07%。同期，2023年S2B业务毛利率为10.11%，同比去年的10.8%小幅下降了6.39%。
2023年，该产品名称由“S2B平台业务”变更为“S2B业务”。
3、工业软件
2020年-2023年工业软件营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.62亿元，大幅增长到2023年的7.03亿元。2020年-2023年工业软件毛利率呈下降趋势，从2020年的49.17%，下降到了2023年的41.18%。
4、仪器仪表
2023年仪器仪表营收6.21亿元，同比去年的3.45亿元大幅增长了80.27%。同期，2023年仪器仪表毛利率为30.52%，同比去年的35.29%小幅下降了13.52%。
2021年，该产品名称由“自动化仪表”变更为“仪器仪表”。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长50.04%
本期净利润为1.44亿元，去年同期9,616.86万元，同比大幅增长50.04%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2,892.60万元，去年同期收益234.23万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9,259.73万元，去年同期为3,408.12万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长171.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.38亿元 | 14.46亿元 | 20.25% |
| 营业成本 | 11.99亿元 | 9.64亿元 | 24.39% |
| 销售费用 | 1.65亿元 | 1.48亿元 | 11.57% |
| 管理费用 | 9,694.72万元 | 1.02亿元 | -4.50% |
| 财务费用 | -2,962.12万元 | 261.11万元 | -1234.45% |
| 研发费用 | 2.06亿元 | 1.86亿元 | 10.53% |
| 所得税费用 | 777.13万元 | 530.36万元 | 46.53% |
2024年一季度主营业务利润为9,259.73万元，去年同期为3,408.12万元，同比大幅增长171.70%。
虽然毛利率本期为31.03%，同比小幅下降了2.30%，不过营业总收入本期为17.38亿元，同比增长20.25%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
中控技术2024年一季度非主营业务利润为5,946.17万元，去年同期为6,739.11万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,259.73万元 | 64.18% | 3,408.12万元 | 171.70% |
| 投资收益 | 3,895.32万元 | 27.00% | 2,732.77万元 | 42.54% |
| 其他收益 | 5,504.03万元 | 38.15% | 4,907.53万元 | 12.16% |
| 信用减值损失 | -2,892.60万元 | -20.05% | 234.23万元 | -1334.93% |
| 其他 | -459.61万元 | -3.19% | -1,020.59万元 | 54.97% |
| 净利润 | 1.44亿元 | 100.00% | 9,616.86万元 | 50.04% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，中控技术净现金流为-5.43亿元，去年同期为1.54亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.11亿元，同比下降29.42%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.35亿元，同比大幅增长50.87%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.35亿元，同比大幅增长50.87%；（3）收到其他与投资活动有关的现金本期为11.30亿元，同比下降20.81%。
全国排名
截止到2025年6月20日，中控技术近十二个月的滚动营收为91亿元，在工业自动化行业中，中控技术的全国排名为2名，全球排名为13名。
工业自动化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schneider 施耐德 | 3158 | 9.69 | 353 | 10.04 |
| Siemens Energy 西门子能源 | 2853 | 6.56 | 98 | -- |
| Honeywell 霍尼韦尔 | 2768 | 3.83 | 410 | 0.97 |
| ABB | 2362 | 4.31 | 283 | -4.70 |
| Emerson Electric 艾默生 | 1258 | -1.38 | 141 | -5.10 |
| 台达电 Delta Electronics | 1027 | 10.20 | 86 | 9.55 |
| Rockwell Automation 罗克韦尔 | 594 | 5.70 | 68 | -11.15 |
| Keyence 基恩士 | 525 | 4.71 | 198 | 3.18 |
| 汇川技术 | 370 | 27.33 | 43 | 6.24 |
| Yokogawa Electric 横河电机 | 279 | 12.99 | 26 | 34.79 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中控技术 | 91 | 26.45 | 11 | 24.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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