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华邦健康(002004)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

华邦生命健康股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“张松山”。公司的核心业务有两块,一块是农化新材料行业,一块是医药行业,主要产品包括农化新材料和医药产品两项,其中农化新材料占比57.36%,医药产品占比25.57%。

2024年一季度,公司实现营收29.16亿元,同比基本持平。扣非净利润1.49亿元,同比小幅下降11.79%。华邦健康2024年第一季度净利润2.14亿元,业绩同比下降27.27%。

PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降27.27%

本期净利润为2.14亿元,去年同期2.95亿元,同比下降27.27%。

净利润同比下降的原因是(1)主营业务利润本期为2.65亿元,去年同期为3.36亿元,同比下降;(2)其他收益本期为1,273.71万元,去年同期为2,283.39万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降21.08%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 29.16亿元 29.76亿元 -2.02%
营业成本 18.59亿元 18.22亿元 2.02%
销售费用 2.94亿元 2.80亿元 4.99%
管理费用 2.96亿元 2.96亿元 -0.10%
财务费用 7,505.86万元 1.02亿元 -26.30%
研发费用 9,452.92万元 1.02亿元 -6.93%
所得税费用 6,914.97万元 7,213.69万元 -4.14%

2024年一季度主营业务利润为2.65亿元,去年同期为3.36亿元,同比下降21.08%。

虽然财务费用本期为7,505.86万元,同比下降26.30%,不过(1)营业总收入本期为29.16亿元,同比有所下降2.02%;(2)毛利率本期为36.23%,同比小幅下降了2.52%,导致主营业务利润同比下降。

3、净现金流由负转正

2024年一季度,华邦健康净现金流为2.70亿元,去年同期为-6,740.42万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然投资支付的现金本期为39.52亿元,同比大幅增长77.28%;

但是(1)收回投资收到的现金本期为37.58亿元,同比大幅增长45.82%;(2)取得借款收到的现金本期为21.45亿元,同比大幅增长51.65%;(3)购买商品、接受劳务支付的现金本期为10.67亿元,同比大幅下降30.96%。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

华邦健康属于化学原料及化学制品制造业,聚焦医药、农化细分领域。 化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策收紧、产业升级驱动,行业集中度持续提升,头部企业通过技术创新扩大优势。2025年农化细分领域市场规模预计突破3000亿元,医药中间体及原料药受益于全球供应链重构,年均增速达8%-10%,未来绿色合成技术及高附加值产品研发将成为竞争核心。

2、市场地位及占有率

华邦健康在皮肤科药物及农药中间体领域居国内领先地位,皮肤药市占率约12%,农化业务出口规模位列行业前五,2025年农药原药产能超15万吨,占国内总产能约6%。

3、主要竞争对手

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