华邦健康(002004)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
华邦生命健康股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“张松山”。公司的核心业务有两块,一块是农化新材料行业,一块是医药行业,主要产品包括农化新材料和医药产品两项,其中农化新材料占比57.36%,医药产品占比25.57%。
2024年一季度,公司实现营收29.16亿元,同比基本持平。扣非净利润1.49亿元,同比小幅下降11.79%。华邦健康2024年第一季度净利润2.14亿元,业绩同比下降27.27%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降27.27%
本期净利润为2.14亿元,去年同期2.95亿元,同比下降27.27%。
净利润同比下降的原因是(1)主营业务利润本期为2.65亿元,去年同期为3.36亿元,同比下降;(2)其他收益本期为1,273.71万元,去年同期为2,283.39万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降21.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.16亿元 | 29.76亿元 | -2.02% |
| 营业成本 | 18.59亿元 | 18.22亿元 | 2.02% |
| 销售费用 | 2.94亿元 | 2.80亿元 | 4.99% |
| 管理费用 | 2.96亿元 | 2.96亿元 | -0.10% |
| 财务费用 | 7,505.86万元 | 1.02亿元 | -26.30% |
| 研发费用 | 9,452.92万元 | 1.02亿元 | -6.93% |
| 所得税费用 | 6,914.97万元 | 7,213.69万元 | -4.14% |
2024年一季度主营业务利润为2.65亿元,去年同期为3.36亿元,同比下降21.08%。
虽然财务费用本期为7,505.86万元,同比下降26.30%,不过(1)营业总收入本期为29.16亿元,同比有所下降2.02%;(2)毛利率本期为36.23%,同比小幅下降了2.52%,导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流由负转正
2024年一季度,华邦健康净现金流为2.70亿元,去年同期为-6,740.42万元,由负转正。
净现金流由负转正的原因是:
虽然投资支付的现金本期为39.52亿元,同比大幅增长77.28%;
但是(1)收回投资收到的现金本期为37.58亿元,同比大幅增长45.82%;(2)取得借款收到的现金本期为21.45亿元,同比大幅增长51.65%;(3)购买商品、接受劳务支付的现金本期为10.67亿元,同比大幅下降30.96%。
行业分析
1、行业发展趋势
华邦健康属于化学原料及化学制品制造业,聚焦医药、农化细分领域。 化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策收紧、产业升级驱动,行业集中度持续提升,头部企业通过技术创新扩大优势。2025年农化细分领域市场规模预计突破3000亿元,医药中间体及原料药受益于全球供应链重构,年均增速达8%-10%,未来绿色合成技术及高附加值产品研发将成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
华邦健康在皮肤科药物及农药中间体领域居国内领先地位,皮肤药市占率约12%,农化业务出口规模位列行业前五,2025年农药原药产能超15万吨,占国内总产能约6%。