宏华数科(688789)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
杭州宏华数码科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“金小团”。公司是一家以数码喷印技术为核心，聚焦纺织数码印花的工业应用，集售前咨询、售中调试、售后服务以及软件支持于一体的纺织数码印花综合解决方案提供商，公司通过为客户提供数码喷印一体化综合解决方案从而实现设备、耗材应用推广。
根据宏华数科2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.68亿元，同比大幅增长30.23%。扣非净利润8,474.26万元，同比大幅增长33.49%。宏华数科2024年第一季度净利润8,983.09万元，业绩同比大幅增长32.89%。本期经营活动产生的现金流净额为3,604.07万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造，主要产品包括数码喷印设备和墨水两项，其中数码喷印设备占比48.67%，墨水占比32.66%。
1、数码喷印设备
2023年数码喷印设备营收6.12亿元，同比去年的4.62亿元大幅增长了32.44%。2021年-2023年数码喷印设备毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的41.66%，小幅增长到了2023年的45.29%。
2、墨水
2021年-2023年墨水营收呈增长趋势，从2021年的3.22亿元，增长到2023年的4.11亿元。2021年-2023年墨水毛利率呈增长趋势，从2021年的43.96%，增长到了2023年的53.87%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长32.89%
本期净利润为8,983.09万元，去年同期6,759.95万元，同比大幅增长32.89%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为7,890.56万元，同比增长；（2）其他收益本期为911.72万元，去年同期为172.83万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长29.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.68亿元 | 2.83亿元 | 30.23% |
| 营业成本 | 2.00亿元 | 1.48亿元 | 35.02% |
| 销售费用 | 2,477.13万元 | 2,153.55万元 | 15.03% |
| 管理费用 | 2,083.14万元 | 1,546.02万元 | 34.74% |
| 财务费用 | -796.14万元 | -721.33万元 | -10.37% |
| 研发费用 | 2,374.74万元 | 2,128.50万元 | 11.57% |
| 所得税费用 | 1,336.35万元 | 943.66万元 | 41.61% |
2024年一季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为7,890.56万元，同比增长29.60%。
虽然毛利率本期为45.63%，同比小幅下降了1.93%，不过营业总收入本期为3.68亿元，同比大幅增长30.23%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，宏华数科近十二个月的滚动营收为18亿元，在纺织机械行业中，宏华数科的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
纺织机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 杰克股份 | 61 | 0.22 | 8.12 | 20.31 |
| 上工申贝 | 44 | 12.18 | -2.44 | -- |
| 卓郎智能 | 40 | -9.71 | -1.27 | -- |
| 大豪科技 | 25 | 18.89 | 5.84 | 17.74 |
| 物产金轮 | 25 | -8.00 | 1.58 | 7.11 |
| 慈星股份 | 22 | 1.34 | 2.84 | 47.65 |
| 睿能科技 | 19 | -2.44 | 0.37 | -24.46 |
| 宏华数科 | 18 | 23.82 | 4.14 | 22.29 |
| 精工科技 | 17 | 0.01 | 1.47 | 10.87 |
| 泰坦股份 | 17 | 10.07 | 0.89 | 6.86 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏华数科属于纺织数码喷印行业，核心业务为数码喷印设备、墨水及自动化解决方案的研发与生产。 纺织数码喷印行业近三年受益于环保政策推动及个性化需求增长，年均复合增速超15%，2023年全球市场规模达350亿元。未来随着绿色制造升级及快时尚迭代，预计2025年市场空间突破500亿元，喷墨印花渗透率有望从12%提升至20%以上。
2、市场地位及占有率
宏华数科为全球纺织数码喷印设备龙头，国内市场占有率超50%，全球市占率约10%，其超高速SinglePass机型在工业级市场占据技术主导地位，墨水自供率达80%以上，形成设备+耗材双轮驱动优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏华数科（688789） | 数码喷印设备与墨水综合服务商，全球领先的纺织工业数码化方案供应商 | 2025年高速机型出货量占比提升至65%，工业级喷头适配率行业第一 |
| 汉弘集团（688539） | 数字印刷设备制造商，涵盖纺织、包装等领域 | 2024年数码印刷业务营收占比达38% |
| 爱司凯（300521） | 工业化打印技术研发企业，聚焦CTP和喷墨打印 | 2024年喷墨打印设备出货量同比增长25% |
| 大豪科技（603025） | 缝制设备电控系统供应商，延伸至工业绣花数码化领域 | 绣花机电控系统市占率超60% |
| 长荣股份（300195） | 印刷装备制造商，布局数码印刷及智能制造 | 数码印刷机业务2024年营收规模突破5亿元 |
1、经营分析总结
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