钱江水利(600283)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
钱江水利开发股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务为水供给及处理行业，主要产品包括自来水供应、管道安装业务、污水处理三项，自来水供应占比43.39%，管道安装业务占比23.41%，污水处理占比14.20%。
2024年一季度，公司实现营收4.56亿元，同比小幅增长13.16%。扣非净利润2,308.61万元，同比大幅下降50.99%。钱江水利2024年第一季度净利润4,669.62万元，业绩同比大幅下降36.07%。本期经营活动产生的现金流净额为2,244.23万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加13.16%，净利润同比大幅降低36.07%
2024年一季度，钱江水利营业总收入为4.56亿元，去年同期为4.03亿元，同比小幅增长13.16%，净利润为4,669.62万元，去年同期为7,303.80万元，同比大幅下降36.07%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为6,571.16万元，去年同期为6,183.23万元，同比小幅增长；
但是（1）投资收益本期为-584.90万元，去年同期为1,141.83万元，由盈转亏；（2）资产处置收益本期为2.97万元，去年同期为1,225.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长6.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.56亿元 | 4.03亿元 | 13.16% |
| 营业成本 | 2.79亿元 | 2.47亿元 | 13.25% |
| 销售费用 | 3,773.98万元 | 3,728.20万元 | 1.23% |
| 管理费用 | 4,738.88万元 | 4,141.93万元 | 14.41% |
| 财务费用 | 1,647.03万元 | 1,140.38万元 | 44.43% |
| 研发费用 | 541.61万元 | 136.15万元 | 297.80% |
| 所得税费用 | 2,058.44万元 | 1,846.57万元 | 11.47% |
2024年一季度主营业务利润为6,571.16万元，去年同期为6,183.23万元，同比小幅增长6.27%。
虽然毛利率本期为38.73%，同比有所下降了0.05%，不过营业总收入本期为4.56亿元，同比小幅增长13.16%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流同比大幅增长7.22倍
2024年一季度，钱江水利净现金流为2.94亿元，去年同期为3,571.41万元，同比大幅增长7.22倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为3.98亿元，同比大幅增长99.27%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.26亿元，同比大幅增长113.69%。
但是取得借款收到的现金本期为9.48亿元，同比大幅增长2.56倍。
行业分析
1、行业发展趋势
钱江水利属于水务及环保工程行业，涵盖水资源开发、水利工程建设、水环境治理及供水服务。 水务及环保工程行业近三年受政策驱动持续扩容，2023年市场规模突破1.3万亿元，年均增速超8%。国家“十四五”水利规划明确新增投资3.6万亿元，重点投向防洪工程、智慧水利及生态修复领域。未来行业将向数字化（如BIM技术）、综合水环境服务及区域一体化运营转型，2025年市场空间预计达1.8万亿元，环保标准提升倒逼技术升级，具备全产业链能力的企业将占据优势。
2、市场地位及占有率
钱江水利在华东区域水务市场占据领先地位，2024年供水业务覆盖浙江省7个地市，服务人口超800万，区域供水市占率约15%。环保工程板块营收占比提升至35%，其中水处理项目规模居行业前十，2025年一季度中标金额同比增长22%，但全国综合市占率不足3%，需通过跨区域并购提升份额。
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