永茂泰(605208)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
上海永茂泰汽车科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐宏”。公司的主营业务主要从事汽车用铸造铝合金和铝合金零部件的研发、生产和销售。公司主要产品类别有汽车发动机下缸体、汽车发动机油底壳、汽车空调压缩机缸体缸盖、汽车涡轮增压器壳体、汽车变速箱端盖、模组支架、其他各类支架。
根据永茂泰2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8.23亿元，同比增长21.35%。扣非净利润128.30万元，扭亏为盈。永茂泰2024年第一季度净利润1,021.76万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-6,978.23万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为铝合金业务，占比高达69.69%，主要产品包括铝合金锭、汽车零部件、铝合金液三项，铝合金锭占比41.46%，汽车零部件占比28.29%，铝合金液占比27.27%。
1、铝合金锭
2021年-2023年铝合金锭营收呈小幅下降趋势，从2021年的15.79亿元，小幅下降到2023年的14.66亿元。2020年-2023年铝合金锭毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的12.74%，大幅下降到了2023年的1.73%。
2、汽车零部件
2020年-2023年汽车零部件营收呈大幅增长趋势，从2020年的6.66亿元，大幅增长到2023年的10.00亿元。2023年汽车零部件毛利率为12.7%，同比去年的12.55%基本持平。
3、铝合金液
2023年铝合金液营收9.64亿元，同比去年的9.84亿元基本持平。2021年-2023年铝合金液毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的11.85%，大幅下降到了2023年的4.84%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加21.35%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，永茂泰营业总收入为8.23亿元，去年同期为6.78亿元，同比增长21.35%，净利润为1,021.76万元，去年同期为-1,509.56万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期收益180.06万元，去年同期收益671.18万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为124.17万元，去年同期为-1,622.82万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为1,557.10万元，去年同期为786.61万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.23亿元 | 6.78亿元 | 21.35% |
| 营业成本 | 7.54亿元 | 6.42亿元 | 17.46% |
| 销售费用 | 256.12万元 | 229.05万元 | 11.82% |
| 管理费用 | 2,905.10万元 | 2,175.55万元 | 33.53% |
| 财务费用 | 713.44万元 | 438.43万元 | 62.73% |
| 研发费用 | 2,522.90万元 | 2,128.76万元 | 18.52% |
| 所得税费用 | -180.06万元 | -671.18万元 | 73.17% |
2024年一季度主营业务利润为124.17万元，去年同期为-1,622.82万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为8.23亿元，同比增长21.35%；（2）毛利率本期为8.43%，同比大幅增长了3.03%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
永茂泰2024年一季度非主营业务利润为717.53万元，去年同期为-557.92万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 124.17万元 | 12.15% | -1,622.82万元 | 107.65% |
| 投资收益 | -284.84万元 | -27.88% | -597.00万元 | 52.29% |
| 资产减值损失 | -139.25万元 | -13.63% | -254.87万元 | 45.37% |
| 其他收益 | 1,557.10万元 | 152.39% | 786.61万元 | 97.95% |
| 信用减值损失 | -323.24万元 | -31.64% | -191.49万元 | -68.81% |
| 其他 | 29.01万元 | 2.84% | -186.57万元 | 115.55% |
| 净利润 | 1,021.76万元 | 100.00% | -1,509.56万元 | 167.69% |
全球排名
截止到2025年6月20日，永茂泰近十二个月的滚动营收为41亿元，在发动机零配件行业中，永茂泰的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
发动机零配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NGK Spark Plug 日本特殊陶业 | 324 | 9.92 | 46 | 15.44 |
| 银轮股份 | 127 | 17.57 | 7.84 | 52.63 |
| Atmus Filtration Technologies | 120 | 5.08 | 13 | 2.95 |
| 威孚高科 | 112 | -6.55 | 17 | -13.63 |
| Standard Motor Products | 105 | 4.07 | 1.98 | -32.87 |
| 富临精工 | 85 | 47.19 | 3.97 | -0.19 |
| 东睦股份 | 51 | 12.72 | 3.97 | 148.66 |
| 飞龙股份 | 47 | 14.88 | 3.30 | 32.42 |
| 渤海汽车 | 42 | -1.44 | -12.64 | -- |
| 永茂泰 | 41 | 7.61 | 0.38 | -45.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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