恒逸石化(000703)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
恒逸石化股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“邱建林”。公司主要从事石化行业、化纤行业、供应链服务，主要产品包括涤纶丝、炼油产品、供应链服务三项，涤纶丝占比34.05%，炼油产品占比23.39%，供应链服务占比20.14%。
2024年一季度，公司实现营收316.56亿元，同比小幅增长11.54%。扣非净利润3.14亿元，同比大幅增长38.90倍。恒逸石化2024年第一季度净利润5.28亿元，业绩同比大幅增长2.16倍。本期经营活动产生的现金流净额为-24.56亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加11.54%，净利润同比大幅增加2.16倍
2024年一季度，恒逸石化营业总收入为316.56亿元，去年同期为283.81亿元，同比小幅增长11.54%，净利润为5.28亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅增长2.16倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,943.47万元，去年同期收益1.26亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2.26亿元，去年同期为-1.42亿元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为7,601.69万元，去年同期为-772.60万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 316.56亿元 | 283.81亿元 | 11.54% |
| 营业成本 | 300.88亿元 | 271.76亿元 | 10.72% |
| 销售费用 | 6,177.70万元 | 4,432.60万元 | 39.37% |
| 管理费用 | 2.94亿元 | 2.92亿元 | 0.87% |
| 财务费用 | 7.53亿元 | 8.03亿元 | -6.23% |
| 研发费用 | 1.84亿元 | 1.56亿元 | 17.98% |
| 所得税费用 | 2,943.47万元 | -1.26亿元 | 123.28% |
2024年一季度主营业务利润为2.26亿元，去年同期为-1.42亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为316.56亿元，同比小幅增长11.54%；（2）毛利率本期为4.95%，同比增长了0.71%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
恒逸石化2024年一季度非主营业务利润为3.31亿元，去年同期为1.82亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.26亿元 | 42.86% | -1.42亿元 | 259.51% |
| 投资收益 | 2.36亿元 | 44.60% | 1.65亿元 | 42.42% |
| 公允价值变动收益 | 7,601.69万元 | 14.39% | -772.60万元 | 1083.91% |
| 其他收益 | 6,163.89万元 | 11.67% | 7,299.86万元 | -15.56% |
| 其他 | -3,598.64万元 | -6.81% | -3,952.18万元 | 8.95% |
| 净利润 | 5.28亿元 | 100.00% | 1.67亿元 | 216.03% |
行业分析
1、行业发展趋势
恒逸石化属于石油加工贸易行业，主营炼化、化纤及聚酯新材料产业链一体化业务 石油加工贸易行业近三年呈现产能结构性调整，民营炼化加速崛起推动行业集中度提升，2024年涤纶长丝等细分领域供需格局改善，成本端原油价格波动收窄，炼化一体化趋势深化，未来市场空间聚焦高端聚酯及新材料领域，预计2025年行业规模将突破1.5万亿元
2、市场地位及占有率
恒逸石化为国内民营炼化龙头企业之一，炼化产能规模居行业前三，涤纶长丝产能达1000万吨/年，国内市占率约15%，聚酯瓶片产能位列全球前五，产业链纵向整合能力突出
3、主要竞争对手
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