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中直股份(600038)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
中航直升机股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司的主营业务为航空制造，其中航空产品为第一大收入来源。
2024年一季度，公司实现营收33.73亿元，同比基本持平。扣非净利润1.18亿元，扭亏为盈。中直股份2024年第一季度净利润1.28亿元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2024年一季度，中直股份营业总收入为33.73亿元，去年同期为32.82亿元，同比基本持平，净利润为1.28亿元，去年同期为-2,070.97万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1.25亿元，去年同期为-3,981.69万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.73亿元 | 32.82亿元 | 2.76% |
| 营业成本 | 29.81亿元 | 29.93亿元 | -0.40% |
| 销售费用 | 3,310.50万元 | 3,027.58万元 | 9.35% |
| 管理费用 | 1.73亿元 | 1.92亿元 | -10.02% |
| 财务费用 | -378.60万元 | -4,246.49万元 | 91.08% |
| 研发费用 | 5,540.87万元 | 1.18亿元 | -53.09% |
| 所得税费用 | 2,429.45万元 | 62.79万元 | 3768.94% |
2024年一季度主营业务利润为1.25亿元，去年同期为-3,981.69万元，扭亏为盈。
虽然财务费用本期为-378.60万元，同比大幅增长91.08%，不过（1）营业总收入本期为33.73亿元，同比有所增长2.76%；（2）研发费用本期为5,540.87万元，同比大幅下降53.09%，推动主营业务利润扭亏为盈。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中直股份隶属于航空装备制造业，聚焦军用及民用直升机整机与零部件研发生产。 航空装备制造业近三年受国防现代化与低空经济政策驱动，军用直升机补量升级需求迫切，民用领域国产替代空间广阔。2023年我国军用直升机数量仅为美国的16%，10吨级机型缺口超2000架；民用直升机国产化率不足5%，预计2040年市场规模超1万架，复合增速约15%。行业正向智能化、高端化转型，军民融合与资产整合加速产业集中度提升。
2、市场地位及占有率
中直股份作为航空工业集团唯一直升机上市平台，占据国内军用直升机核心供应商地位，主导10吨级以下机型市场，军品市占率超60%；民用领域通过AC系列突破国际垄断，2024年AC352机型订单占比国内民用新机市场15%，重组后总装资源整合进一步强化产业链控制力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中直股份（600038） | 直升机整机及零部件制造商，覆盖军民两用市场 | 2025年军用直升机零部件配套率超80%，AC352机型占民用市场增量份额20% |
| 中航沈飞（600760） | 歼击机核心生产商，涉足特种直升机改装 | 2025年航空装备营收占比95%，隐身机型量产推动毛利率提升至12.5% |
| 中航西飞（000768） | 大中型军民用飞机研制企业 | 运-20运输机产能翻倍，2024年航空部件营收破300亿元 |
| 航发动力（600893） | 航空发动机及衍生品供应商 | 涡轴-16发动机配套国产直升机，2025年市占率突破40% |
| 洪都航空（600316） | 教练机与无人机研发生产企业 | 2024年L-15高级教练机交付量同比增35%，无人机业务营收占比升至28% |
4、经营评分排名
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