苏泊尔(002032)2024年年报深度解读:炊具及用具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近10年整体呈现上升趋势
浙江苏泊尔股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“SEBS.A.”。公司主营业务是明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器。
2024年年度,公司实现营收224.27亿元,同比小幅增长5.27%。扣非净利润20.65亿元,同比小幅增长3.52%。苏泊尔2024年年度净利润22.45亿元,业绩同比小幅增长3.02%。
炊具及用具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事电器、炊具、其他,主要产品包括烹饪电器、炊具及用具、食物料理电器三项,烹饪电器占比38.63%,炊具及用具占比30.48%,食物料理电器占比16.95%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电器 | 153.00亿元 | 68.22% | 23.79% |
| 炊具 | 68.36亿元 | 30.48% | 26.99% |
| 其他 | 2.91亿元 | 1.3% | 15.04% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 烹饪电器 | 86.64亿元 | 38.63% | 24.32% |
| 炊具及用具 | 68.36亿元 | 30.48% | 26.99% |
| 食物料理电器 | 38.00亿元 | 16.95% | 21.47% |
| 其它家用电器 | 31.27亿元 | 13.94% | 24.35% |
2、炊具及用具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收224.27亿元,与去年同期的213.04亿元相比,小幅增长了5.27%。
营收小幅增长的主要原因是:
(1)炊具及用具本期营收68.36亿元,去年同期为60.56亿元,同比小幅增长了12.88%。
(2)食物料理电器本期营收38.00亿元,去年同期为34.84亿元,同比小幅增长了9.09%。
(3)其它家用电器本期营收31.27亿元,去年同期为28.71亿元,同比小幅增长了8.89%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 烹饪电器 | 86.64亿元 | 88.92亿元 | -2.57% |
| 炊具及用具 | 68.36亿元 | 60.56亿元 | 12.88% |
| 食物料理电器 | 38.00亿元 | 34.84亿元 | 9.09% |
| 其它家用电器 | 31.27亿元 | 28.71亿元 | 8.89% |
| 合计 | 224.27亿元 | 213.04亿元 | 5.27% |
3、炊具及用具毛利率持续下降
2024年公司毛利率为24.65%,同比去年的25.28%基本持平。产品毛利率方面,虽然炊具及用具营收额在增长,但是毛利率却在下降。2022-2024年炊具及用具毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的30.13%,小幅下降到2024年的26.99%,2024年烹饪电器毛利率为24.32%,同比小幅下降4.14%。
4、主要发展分销模式
在销售模式上,企业主要渠道为分销,占主营业务收入的53.34%。2024年分销营收119.63亿元,相较于去年下降5.26%,同期毛利率为24.47%,同比下降0.03个百分点。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的44.71%,此前2022-2023年,前五大客户集中度分别为36.54%、41.63%,总体呈增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2024年第一大客户占总营收的比例高达31.42%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| SEBS.A.及其附属公司 | 70.46亿元 | 31.42% |
| 客户1 | 13.77亿元 | 6.14% |
| 客户2 | 9.01亿元 | 4.02% |
| 客户3 | 3.79亿元 | 1.69% |
| 客户4 | 3.23亿元 | 1.44% |
| 合计 | 100.26亿元 | 44.71% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升,从9.59%上升至10.64%,增加10%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
本期净利润为22.45亿元,去年同期21.79亿元,同比小幅增长3.02%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为3,132.65万元,去年同期为4,881.22万元,同比大幅下降;
但是(1)信用减值损失本期收益1,701.82万元,去年同期损失2,621.94万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2.86亿元,去年同期为2.49亿元,同比小幅增长;(3)所得税费用本期支出4.87亿元,去年同期支出5.05亿元,同比小幅下降。
净利润2015年年度到2024年年度呈现上升趋势,从9.86亿元增长到22.45亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
苏泊尔属于小家电行业,主营明火炊具、厨房小家电、厨卫电器及生活家居电器产品的研发、生产和销售。 近三年,小家电行业受消费升级推动保持稳定增长,2023年市场规模达4800亿元,年复合增长率约6%。智能化、健康化及场景化需求驱动产品创新,如空气炸锅、多功能料理锅等新兴品类爆发。预计至2025年,行业规模将突破5500亿元,跨境电商与下沉市场成为新增长点。
2、市场地位及占有率
苏泊尔在国内炊具市场占有率超40%位居第一,厨房小家电市占率约20%位列第二,2024年三季报显示其营收规模在小家电A股上市公司中排名前三,综合品牌影响力稳居行业头部。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苏泊尔(002032) | 综合型厨房及生活电器制造商,涵盖炊具、小家电、厨卫电器等领域 | 2024年炊具市占率第一超40%,小家电市占率第二约20% |
| 九阳股份(002242) | 专注厨房小家电,核心产品包括豆浆机、破壁机等 | 2024年破壁机市占率23%位居行业前三 |
| 小熊电器(002959) | 创意小家电品牌,主打酸奶机、煮蛋器等长尾品类 | 2025年线上销售占比超85%,空气炸锅出货量同比增35% |
| 新宝股份(002705) | 全球小家电ODM龙头,代工业务占比超70% | 2024年出口额占营收65%,咖啡机ODM份额全球第一 |
| 飞科电器(603868) | 个护小家电领军企业,以剃须刀、电吹风为主 | 2024年剃须刀市占率55%保持首位,电吹风市占率18% |
4、经营评分排名
苏泊尔在2024年年报经营评分排名为第26名,在小家电行业中排名为1名。
小家电经营评分前三名
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 苏泊尔 | 91 | 90 | 91 | 72 | 90 |
| 北鼎股份 | 87 | 82 | 85 | 59 | 82 |
| 欧圣电气 | 87 | 85 | 81 | 55 | 78 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,苏 泊 尔近十二个月的滚动营收为224亿元,在小家电行业中,苏 泊 尔的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。
小家电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| SEB 赛博 | 688 | 0.85 | 19 | -20.04 |
| SharkNinja | 395 | 14.05 | 31 | 9.83 |
| DeLonghi 德龙 | 291 | 2.78 | 26 | -0.04 |
| 苏泊尔 | 224 | 1.28 | 22 | 4.91 |
| 新宝股份 | 168 | 4.10 | 11 | 9.93 |
| JS环球生活 | 114 | -32.36 | 0.44 | -75.47 |
| 莱克电气 | 98 | 7.11 | 12 | 34.78 |
| 九阳股份 | 88 | -5.66 | 1.22 | -45.25 |
| Breville 铂富 | 79 | 6.15 | 6.35 | 8.72 |
| Crompton Greaves Consumer Electricals | 64 | 13.72 | 4.51 | -1.31 |