中油资本(000617)2024年年报深度解读：销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入
中国石油集团资本股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务是银行业务、财务公司业务、金融租赁业务、信托业务、保险业务、保险经纪业务、证券业务、信用增进业务、股权投资业务与智能化数字化业务。
2024年年度，公司实现营收390.24亿元，同比基本持平。扣非净利润42.90亿元，同比小幅下降13.33%。中油资本2024年年度净利润99.00亿元，业绩同比小幅下降11.76%。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是商业银行，一块是财务公司，其中利息收入为第一大收入来源，占比87.91%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商业银行 | 167.40亿元 | 42.9% | 26.03% |
| 财务公司 | 163.35亿元 | 41.86% | 36.65% |
| 金融租赁 | 28.42亿元 | 7.28% | 29.14% |
| 其他业务 | 26.79亿元 | 6.86% | 10.64% |
| 信托业务 | 4.29亿元 | 1.1% | 1.43% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 利息收入 | 343.06亿元 | 87.91% | - |
| 已赚保费 | 23.02亿元 | 5.9% | - |
| 手续费及佣金收入 | 16.12亿元 | 4.13% | - |
| 其他业务 | 8.04亿元 | 2.06% | - |
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅降低11.76%，净现金流同比大幅增加2.11倍
2024年年度，中油资本净利润为99.00亿元，去年同期为112.20亿元，同比小幅下降11.76%。净现金流为144.66亿元，去年同期为-130.66亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然客户存款和同业存放款项净增加额本期为197.67亿元，同比大幅下降63.45%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为2,164.04亿元，同比增长24.35%；（2）存放中央银行和同业款项净增加额本期为170.67亿元，同比增长170.67亿元。
2、销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入
从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。
行业分析
1、行业发展趋势
中油资本属于多元金融行业，涵盖银行、财务、租赁及产融结合服务。 近三年多元金融行业在数字技术驱动下加速转型，疫情后经济复苏推升中小企业融资需求，云计算与AI技术优化服务效率，行业规模稳步扩张。未来绿色金融、产融协同及金融科技深化应用将成为核心增长点，预计市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
中油资本依托中国石油集团产业链资源，拥有银行、财务公司、金融租赁等多牌照优势，提供全方位综合金融服务，在央企背景的多元金融企业中处于领先地位，但细分领域市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中油资本（000617） | 中国石油集团旗下综合金融平台，覆盖银行、租赁及产融服务 | 2024年重点推进绿色金融项目，深度整合油气产业链资源 |
| 中粮资本（002423） | 中粮集团核心金融载体，专注农业供应链与消费金融 | 农业产业链金融服务规模稳居行业第一梯队 |
| 中航产融（600705） | 航空工业集团控股的产投融合平台，聚焦航空产业资本运作 | 航空产业投融资服务占据细分市场主导地位 |
| 五矿资本（600390） | 五矿集团金属矿产领域金融服务商，提供全链条金融解决方案 | 矿产资源融资规模行业领先，2024年持续强化矿业供应链金融布局 |
4、经营评分排名
中油资本在2024年年报经营评分排名为第3204名，在金融控股行业中排名为6名。
金融控股经营评分前三名(及中油资本)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中粮资本 | 71 | 70 | 72 | 73 | 70 |
| 国网英大 | 69 | 68 | 66 | 52 | 64 |
| 新力金融 | 63 | 64 | 65 | 48 | 57 |
| 中油资本 | 66 | 64 | 65 | 65 | 62 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，中油资本近十二个月的滚动营收为390亿元，在金融控股行业中，中油资本的全球营收规模排名为7名，全国排名为1名。
金融控股营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国泰金 Cathay Financial | 1959 | 14.56 | 118 | -11.94 |
| 富邦金 Fubon Financial | 1632 | -11.71 | 153 | -9.91 |
| 中信金 CTBC Financial | 1055 | 2.26 | 167 | 9.94 |
| Meritz Financial 梅里茨金融 | 749 | 2.03 | 119 | 42.96 |
| 新光金 Shin Kong Financial | 617 | -19.26 | -17.23 | -- |
| Regions Financial | 506 | 3.23 | 135 | -9.11 |
| 中油资本 | 390 | 8.02 | 47 | -5.71 |
| 第一金控 First Financial | 323 | 18.90 | 52 | 10.15 |
| 玉山金 E.SUN Financial | 284 | 17.63 | 51 | 6.42 |
| 元大金 Yuanta Financial | 259 | -12.06 | 83 | 0.91 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
公司回报股东能力明显不足
公司从1996年上市以来，累计分红仅121.57亿元，但从市场上融资879.55亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-04 | 14.79亿元 | -- | 30% |
| 2 | 2022-04 | 16.69亿元 | 2.84% | 30% |
| 3 | 2021-04 | 23.64亿元 | 3.12% | 30.16% |
| 4 | 2020-04 | 23.39亿元 | 2.19% | 30.12% |
| 5 | 2019-04 | 21.76亿元 | 1.9% | 30.13% |
| 6 | 2018-04 | 20.59亿元 | 2.09% | 30% |
| 7 | 2011-03 | 805.11万元 | 0.2% | 46.67% |
| 8 | 2010-03 | 575.08万元 | 0.15% | 11.11% |
| 9 | 2009-03 | 599.04万元 | 0.14% | 5.68% |
| 10 | 2008-03 | 479.23万元 | 0.22% | 4.88% |
| 11 | 2007-03 | 479.23万元 | 0.07% | 3.77% |
| 12 | 2006-03 | 998.40万元 | 0.27% | 8.06% |
| 13 | 2005-03 | 832.00万元 | 0.36% | 6.85% |
| 14 | 2004-08 | 520.00万元 | 0.27% | 10.64% |
| 15 | 2004-03 | 1,040.00万元 | 0.65% | 21.74% |
| 16 | 2003-02 | 780.00万元 | 0.73% | 22.52% |
| 累计分红金额 | 121.57亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2017 | 690.11亿元 |
| 2 | 增发 | 2017 | 189.44亿元 |
| 累计融资金额 | 879.55亿元 |
1、经营分析总结
2024年净利润99.00亿元，较上期有所下降。
2021-2023年公司主营利润持续增长，2024年主营利润114.62亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司管理费用在增长，另一方面则是毛利率在下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
请下载并登录APP，即可阅读全文
