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铜峰电子(600237)2024年年报深度解读:电容器收入的增长推动公司营收的增长,净利润近6年整体呈现上升趋势

安徽铜峰电子股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“铜陵市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售。公司的主要产品为电子级薄膜材料、电容器、再生树脂。

2024年年度,公司实现营收12.88亿元,同比增长18.91%。扣非净利润8,579.07万元,同比小幅增长4.52%。铜峰电子2024年年度净利润9,961.52万元,业绩同比增长18.17%。本期经营活动产生的现金流净额为1.92亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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电容器收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电子元件制造业,主要产品包括电容器和电子级薄膜材料两项,其中电容器占比47.32%,电子级薄膜材料占比40.62%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子元件制造业 12.56亿元 97.5% 24.65%
其他业务 3,214.60万元 2.5% 54.51%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电容器 6.09亿元 47.32% -
电子级薄膜材料 5.23亿元 40.62% -
连接器 6,176.38万元 4.8% -
其他业务 6,351.22万元 4.93% -
晶体器件 3,004.35万元 2.33% -

2、电容器收入的增长推动公司营收的增长

2024年公司营收12.88亿元,与去年同期的10.83亿元相比,增长了18.91%。

营收增长的主要原因是:

(1)电容器本期营收6.10亿元,去年同期为5.06亿元,同比增长了20.51%。

(2)电子级薄膜材料本期营收5.23亿元,去年同期为4.38亿元,同比增长了19.44%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
电容器 6.10亿元 5.06亿元 20.51%
电子级薄膜材料 5.23亿元 4.38亿元 19.44%
再生树脂 2,925.21万元 2,639.27万元 10.83%
其他业务 1.26亿元 1.13亿元 -
合计 12.88亿元 10.83亿元 18.91%

3、电子级薄膜材料毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的23.93%,同比小幅增长到了今年的25.4%,主要是因为电子级薄膜材料本期毛利率27.67%,去年同期为25.71%,同比小幅增长7.62%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长18.17%

本期净利润为9,961.52万元,去年同期8,430.10万元,同比增长18.17%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,624.59万元,去年同期支出231.66万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为1.25亿元,去年同期为9,468.97万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失217.00万元,去年同期损失1,403.69万元,同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2019年年度呈现下降趋势,从1,450.87万元下降到-1.62亿元,而2019年年度到2024年年度呈现上升状态,从-1.62亿元增长到9,961.52万元。

2、主营业务利润同比大幅增长32.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.88亿元 10.83亿元 18.91%
营业成本 9.61亿元 8.24亿元 16.61%
销售费用 3,577.43万元 3,259.13万元 9.77%
管理费用 1.11亿元 8,473.13万元 30.61%
财务费用 -542.50万元 223.71万元 -342.50%
研发费用 4,769.80万元 3,796.32万元 25.64%
所得税费用 2,624.59万元 231.66万元 1032.95%

2024年年度主营业务利润为1.25亿元,去年同期为9,468.97万元,同比大幅增长32.26%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为12.88亿元,同比增长18.91%;(2)毛利率本期为25.40%,同比小幅增长了1.47%。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资2.4亿元,投资主体为理财投资

在2024年报告期末,铜峰电子用于金融投资的资产为2.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为559.17万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 2.4亿元
合计 2.4亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财收益 559.17万元
合计 559.17万元

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2020年的7.5万元大幅上升至2024年的559.17万元,变化率为73.56倍。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年 7.5万元
2021年 42.85万元
2022年 18.56万元
2023年 30.62万元
2024年 559.17万元

PART 4
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存货周转率提升

2024年企业存货周转率为5.46,在2023年到2024年铜峰电子存货周转率从4.39提升到了5.46,存货周转天数从82天减少到了65天。2024年铜峰电子存货余额合计2.32亿元,占总资产的12.24%。

(注:2020年计提存货405.18万元,2021年计提存货349.14万元,2022年计提存货2233.78万元,2023年计提存货602.92万元,2024年计提存货217.00万元。)

PART 5
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MKP型抑制电磁干扰电容器关键技术研发及其产业化等投产

2024年,铜峰电子在建工程余额合计891.71万元。主要在建的重要工程是MKP型抑制电磁干扰电容器关键技术研发及其产业化。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
MKP型抑制电磁干扰电容器关键技术研发及其产业化 63.72万元 242.53万元 1,075.33万元 98.00
新能源用超薄型薄膜材料项目 - 1.32亿元 1.32亿元 100.00

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

铜峰电子属于电子元件制造业,主营电容器及其关键材料的研发生产。 电子元件制造业近三年受新能源汽车、5G通信及消费电子驱动,年均复合增长率超12%,2024年全球市场规模突破6000亿元。未来行业将加速向高频化、微型化及绿色制造升级,新能源领域薄膜电容需求预计2025年达320亿元,智能化设备渗透率提升推动高端元件国产替代。

2、市场地位及占有率

铜峰电子在金属化薄膜电容领域处于国内第二梯队,2024年新能源领域营收占比提升至37%,工业电容市场占有率约4.5%,细分品类车载电容供货规模突破3亿只/年。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
铜峰电子(600237) 国内薄膜电容领先企业,覆盖新能源、工业控制等领域 2024年新能源电容营收占比37%,工业电容市占率4.5%
法拉电子(600563) 全球薄膜电容龙头,产品应用于光伏、新能源汽车 2025年车载电容市占率19%,位列国内第一
江海股份(002484) 铝电解电容核心供应商,布局薄膜电容及超级电容 2024年工业电容营收占比超50%,新能源领域增速32%
艾华集团(603989) 铝电解电容龙头企业,重点拓展车载及光伏市场 2025年光伏电容供货规模达8.2亿元,市占率12%
风华高科(000636) 综合性被动元件厂商,涵盖MLCC及薄膜电容 2024年新能源领域营收占比28%,薄膜电容产能扩张至12亿只/年

4、经营评分排名

铜峰电子在2024年年报经营评分排名为第1026名,在电容器行业中排名为4名。

电容器经营评分前三名(及铜峰电子)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
法拉电子 90 90 90 71 90
江海股份 84 78 83 60 84
新宙邦 81 74 73 50 71
铜峰电子 75 54 76 74 79

5、全球排名

截止到2025年9月24日,铜峰电子近十二个月的滚动营收为13亿元,在电容器行业中,铜峰电子的全国排名为7名,全球排名为11名。

电容器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Nichicon 尼吉康 85 7.32 2.84 -9.40
新宙邦 78 4.12 9.42 -10.33
Nippon Chemi-Con 贵弥功 59 -4.38 0.02 --
江海股份 48 10.64 6.55 14.60
法拉电子 48 19.30 10 7.75
艾华集团 39 6.55 1.98 -25.91
立隆电 Lelon 25 1.74 2.70 5.59
海星股份 19 5.43 1.61 -10.06
鸿远电子 15 -14.69 1.54 -42.92
Samwha Capacitor 三和电容 15 4.06 1.12 -8.43
... ... ... ... ...
铜峰电子 13 8.80 0.96 23.47

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 7
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公司回报股东能力明显不足

公司从1999年上市以来,累计分红仅9,693.11万元,但从市场上融资9.59亿元,且在2014年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2014-04 564.37万元 0.17% 50%
2 2013-04 1,128.74万元 0.38% 33.33%
3 2006-03 1,000.00万元 0.98% 38.46%
4 2005-03 2,000.00万元 2.18% 43.48%
5 2004-02 2,000.00万元 0.86% 40%
6 2003-03 1,000.00万元 0.46% 32.26%
7 2002-02 1,000.00万元 0.52% 25%
8 2001-03 1,000.00万元 0.38% --
累计分红金额 9,693.11万元

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