根据伊利股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收1,157.80亿元，同比小幅下降8.24%。扣非净利润60.11亿元，同比大幅下降40.04%。伊利股份2024年年度净利润84.64亿元，业绩同比下降17.70%。本期经营活动产生的现金流净额为217.40亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主要业务为液体乳及乳制品制造业，占比高达97.94%，主要产品包括液体乳和奶粉及奶制品两项，其中液体乳占比64.78%，奶粉及奶制品占比25.63%。

2024年公司营收1,157.80亿元，与去年同期的1,261.79亿元相比，小幅下降了8.24%，主要是因为液体乳本期营收750.03亿元，去年同期为855.40亿元，同比小幅下降了12.32%。

2024年公司毛利率从去年同期的32.8%，同比小幅增长到了今年的34.1%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）奶粉及奶制品本期毛利率41.02%，去年同期为38.14%，同比小幅增长7.55%。

（2）液体乳本期毛利率30.98%，去年同期为30.36%，同比增长2.04%。

值得一提的是，虽然液体乳营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2024年液体乳毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的28.33%，小幅增长到2024年的30.98%，2024年奶粉及奶制品毛利率为41.02%，同比小幅增长7.55%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的97.09%。2024年经销营收1,107.96亿元，相较于去年下降8.24%，同期毛利率为34.08%，同比增加1.43个百分点。

本期净利润为84.64亿元，去年同期102.84亿元，同比下降17.70%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为24.17亿元，去年同期为-3,108.88万元，扭亏为盈；

但是资产减值损失本期损失46.76亿元，去年同期损失15.26亿元，同比大幅增长。

净利润从2015年年度到2023年年度呈现上升趋势，从46.54亿元增长到102.84亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从102.84亿元下降到84.64亿元。

伊利股份2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益24.42亿元,占归母净利润的28.88%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为25.80亿元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以26.47亿元出售昌吉盛新实业有限责任公司100%，获得收益25.62亿元，此时已完全出售该子公司股权。

在2024年报告期末，伊利股份用于对外股权投资的资产为39.92亿元，对外股权投资所产生的收益为23.65亿元，占净利润84.64亿元的27.94%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-2.15亿元和处置外股权投资的收益25.8亿元。

处置对外股权投资产生的收益为25.8亿元，主要是昌吉盛新实业有限责任公司25.62亿元。

ChinaYouranDairyGroupLimited业务性质为动物及副产品销售。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2022年的45.63亿元小幅下滑至2024年的39.92亿元，增长率为-12.51%。

2024年，伊利股份资产减值损失46.76亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计12.27亿元。

2024年企业存货周转率为9.92，在2023年到2024年伊利股份存货周转率从9.20小幅提升到了9.92，存货周转天数从39天减少到了36天。2024年伊利股份存货余额合计107.45亿元，占总资产的7.54%，同比去年的125.12亿元小幅下降14.12%。

2024年，伊利股份在建工程余额合计29.49亿元。主要在建的重要工程是奶粉项目和其他项目。

建设目标：奶粉项目旨在提升公司在国内及国际市场上的竞争力，满足不同消费群体对高品质奶粉的需求，巩固和扩大公司在婴幼儿配方奶粉、成人奶粉等细分市场的领先地位。通过引进先进技术和设备，优化生产工艺，提高产品质量和生产效率，确保产品安全和营养均衡，以适应消费升级趋势，进一步提升市场份额和品牌影响力。

建设内容：项目建设内容主要包括新建现代化奶粉生产线、配套的质量检测中心和研发中心。生产线将采用国际先进的干湿混合工艺和自动化控制系统，确保生产过程的精确控制和高效运行。质量检测中心配备先进的检测设备，实现对原材料、生产过程和成品的全程质量监控。研发中心则专注于新产品开发和技术改进，以满足市场需求的变化。此外，项目还将建设仓储物流设施，确保原材料供应和成品配送的高效运作。

建设时间和周期：奶粉项目建设预计从2023年初开始，建设周期约为24个月。具体时间安排为：2023年第一季度完成项目前期准备工作，包括土地平整和基础设施建设；2023年第二季度至2024年第一季度进行厂房建设和设备安装调试；2024年第二季度进行试生产和员工培训，确保生产线顺利投产。整个项目预计于2024年中期正式投产运营。

预期收益：项目投产后，预计年产奶粉可达10万吨，年销售收入增加约50亿元，净利润增加约8亿元。随着生产能力的提升和产品线的丰富，公司将能够更好地应对市场需求变化，提高市场占有率。同时，通过技术创新和成本控制，项目的毛利率预计将保持在较高水平，进一步增强公司的盈利能力。项目还将带动上下游产业链协同发展，为公司创造更多的商业机会和经济效益。

在2024年年报告期末，伊利股份形成的商誉为23.37亿元，占净资产的4.1%，商誉计提减值为30.75亿元，占净利润84.64亿元的36.34%。

商誉减值计提准备降低净利润。其中，商誉的主要构成为澳优乳业股份有限公司。

2022年，企业斥资87.35亿元的对价收购澳优乳业股份有限公司59.17%的股份，但其59.17%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅43.84亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达99.27%，形成的商誉高达43.51亿元，占当年净资产的8.04%。

澳优乳业股份有限公司由于业绩没达到预期，在2024年减值30.37亿元，具体情况如下所示：

从近5年来看，企业的商誉减值准备期末余额持续增长，由2020年的1.66亿元增长至2024年的34.76亿元，增速为1994.31%。

2024年，伊利股份的其他流动资产合计171.25亿元，占总资产的11.14%，相较于年初的64.38亿元大幅增长166.03%。

主要原因是大额存单及定期存款增加118.26亿元。